第45节:数字“假象”(1) 我们听说许多管理者对数字不感兴趣,完全凭感觉行事,确实有人凭借这种 “感觉”创立了不错的公司,但是我们奉劝长大公司的经营者应该时时关注公司的 财务数字。关照“数字”绝不只是CFO (首席财务官)的责任,财务报表就像运行 的芯片一样,一旦处理器运转失效,机器随时可能崩溃。 亨利·福特创立流水线是一个壮举,但是他却不善于管理公司,尤其不善于管 理数字。他在办公室里呆的时间很少,而宁愿多到工厂的厂房去转一转,资产负债 表和营业报表对他来说毫无意义。他不信任银行家,并保留着大笔现金,这样他就 不必借钱。他不屑于看组织系统图和职务说明书,而是乐于使经理们互相对立。老 福特认为这套方法无懈可击,事实上漏洞百出。尤其是在福特汽车公司与后来者通 用汽车公司的竞争中,前者的缺陷就暴露出来。通用汽车公司的管理之父—斯隆就 非常认真仔细,不像创始人杜兰特那样马虎大意。他对数字和组织系统很敏锐,他 设立了公司办公室,任务是分配资金和协调公司的各个业务部门,而不是管理这些 业务部门。每一个部门都能从公司得到它所需要的任何东西—金钱、工厂和销售力 量,以便自主地开展业务活动。为了把各个部门联系在一起,斯隆还颁布了一系列 关于制定预算、雇用人员、预测和报告销售情况等等的“标准程序”;他还设立了 各个部门之间的理事会,在这种理事会里,经理和工作人员可以交流思想或设法利 用规模经济。斯隆做得很好:他的通用汽车公司有了程度适当的中心控制,程度适 当的各部门独立性和许多交流思想的办法。关键是,他能清楚地知道通用汽车公司 的资产、负债、利润、亏损等各项数字,以及现金都花到哪里去了。 但是,似乎大公司的大管理者向来都认为自己是做大事情的,因此不喜欢研究 公司的财务数字,除非遭遇危机时才被迫这么做。很多媒体都对朗讯公司在20世纪 90年代中后期出现的下滑进行了报道,从那时起这个大公司非常不喜欢仔细计算自 己的财务报表,但是却很喜欢向华尔街报告“好消息”,比如远景规划、爆炸性新 闻、重要收购的价值等等,整个公司在华尔街像摇滚乐歌星那样出名。但是,CEO 麦克吉恩却对销售预算的数字很不敏感,他想当然地制定了销售增长目标,因而有 些不切实际。为了实现增长目标,雇员们不得不用大幅度折扣比例和过分慷慨的财 务安排(大部分是向网络公司)来预支未来季度的销售额。当业绩落得越来越远的 时候,销售人员打折扣的程度也越来越高;但是这仅能维持一段时间。当朗讯公司 损失了其超过80%的股票价值以后,麦克吉恩离开了首席执行官的位子,他与《财 富》杂志的记者坐下来一起反思代价惨重的教训。“股价只是副产品,它不是刺激 增长的因素,”他说,“每当我看到我们中有人没能认识到这一点时,总会有令人 痛苦的教训出现。”的确如此,很多大公司的CEO 喜欢向华尔街报告股价的预期, 但是不喜欢谈具体的财务数字,有些时候自己都害怕看上一眼。 有许多大公司轰然倒地,原因在于它们向来不担心债务这回事。在Google上关 联搜索一下“负债—破产”,你会找出无数案例。美国宝丽来公司就是其中之一。 该公司创立于1937年,由艾德温·兰德和乔治·威尔怀特所创立。据说兰德是个发 明天才,上哈佛大学一年级时就厌恶了枯燥的学生生活,辍学回家专攻他着迷的化 学和光学方面的发明。据说他一生中发明专利之多仅次于托马斯·爱迪生。威尔怀 特则精于推销和管理,有“完美的推销商”之誉。两人取长补短,相得益彰,随后 20年内,宝丽来公司长大成为引领美国经济的“先锋公司”。宝丽来公司最早生产 太阳镜并发明了其他光学技术,二战以后转向照相设备。1947年,兰德发明了世界 上第一种即时成相系统,一年后推出了一次成像相机和专用胶卷,轰动全世界。1982 年,兰德退休时,宝丽来公司的资产超过数十亿美元。但是宝丽来公司在随后的20 年中,采取大步扩张战略的同时,却忽视了债务危机。80年代后期,宝丽来公司为 了避免被迪斯尼家族公司吞并,曾借债打了数年官司,欠下大量债务。1991年,宝 丽来公司在一起专利侵权案中胜诉,从柯达公司赢得到9 亿多美元的赔偿,公司没 有用它偿还债务,而是盲目投入市场前景不明朗的新产品中,结果债务包袱越来越 沉。与此同时,公司的员工却越来越多,公司的营销费用和管理成本逐渐上升,行 政管理开支竟然占公司总销售收入的37%。无视公司财务数字的行为,导致了该公 司的破产结局。 法国最大的公司之一—威望迪环球集团(也是全球第二大传媒集团),在不善 管理数字的总裁梅西耶领导下,也是走向了负债累累的道路。威望迪的前身是成立 于1853年的法国通用水务公司,它曾是法国最大的私营公司,其水处理业务遍及全 球一百多个国家。长期以来,通用水务是法国式资本主义的象征和骄傲,被喻为 “一头给法国带来丰厚利润的奶牛”。梅西耶认定影视传媒很赚钱,在担任总裁后 马不停蹄地收购、合并与兼并,把公司业务扩展到影视、电信、出版、互联网等领 域。他的长大雄心是超越美国在线及时代华纳,使威望迪成为世界传媒业的巨擘。 2000年12月,威望迪合并了法国有线电视台后,将通用水务改名威望迪环球集团, 集团50%的业务与水务毫不相干。梅西耶的并购活动大胆神速,是互联网时期的神 话,因此并购代价非常之高。威望迪背上了沉重的债务包袱,梅西耶又不善于在债 务与资产之间寻求平衡。《财富》杂志报道说,他以每股60欧元的价格向德意志银 行等两家银行出售资本,卖出价值33亿欧元的股票,占公司总资产的5.5 %。敏感 的股市立即作出反应:既然威望迪抛售自己的股票,肯定前景不看好。公司股价应 声下跌,两家银行损失了4 亿欧元。这次资本出售成为对威望迪的“大屠杀”,是 威望迪财务崩溃的前奏。 公司的董事们发现梅西耶隐瞒了真实的财务数据:梅西耶说截止2001年底,集 团的债务不超过80亿欧元,而他们发现当时的实际债务高达136 亿欧元,为法国企 业历史上债务之最。此事在股市再次引起震荡。为挽救不断下滑的股价,梅西耶打 算出售子公司威望迪环境15%的股份。消息传出,法国政界愤怒了。因为威望迪环 境保留了原通用水务的业务,它不仅是法国光荣的象征,而且还直接与城镇供水权 相关联,许多市镇甚至将它看成是主权的一部分,害怕出售股权后,城市供水权落 入外国资本手中。梅西耶的计划也激怒了总统希拉克。希拉克在总统竞选时曾表示, 希望威望迪环境不受外国资本控制。梅西耶处境恶化,想求助于希拉克,但希拉克 说:“我不想再看见他。”《财富》杂志接着说,爱丽舍宫传达的信息十分明确。 权威的穆迪国际金融评估公司认为威望迪已经没有流动资金了,下调了这个公司的 信誉等级,将其股票定为垃圾股。令股民心寒的是,股价在下滑,梅西耶的工资却 直线上涨。2001年,梅西耶的年薪涨到5200万欧元,是仅次于欧莱雅总裁的法国第 二位高薪者。当他花费近2000万美元在纽约曼哈顿购买豪华复式住宅时,威望迪已 经背上了200 亿欧元的债务,股价跌落80%。