第25节：适合" 小康族" 的理财方法及误区（2 ）

    期权或权证

    和期货相对应的就是期权。期权（Option Contract ）又称为选择权，是在
期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。从本质上讲，期权实际上是在金融领
域中将权利和义务分开进行定价，使得权利的受让人在规定时间内对于是否进行
交易，行使其权利，而义务方必须履行。在进行期权交易时，购买期权的一方称
作买方，而出售期权的一方则叫做卖方；买方即权利的受让人，而卖方则是必须
履行买方行使权利的义务人。

    期权可分为买方期权和卖方期权，前者也称为看涨期权或认购期权，后者也
称为看空期权或认沽期权。具体来说，期权分为四种：买入买权、卖出买权、买
入卖权和卖出卖权这四种形式。

    严格来说，权证属于期权的一种，也是市场上常见的一种期权。从定义上看，
　权证是指基础证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内
或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方
式收取结算差价的有价证券。例如市场中常见的权证有宝钢权证、石化权证等。

    需要注意的是，和期货交易类似，期权和权证交易中也暗藏很多风险。在期
权交易中，买卖双方的权利、义务不同，使买卖双方面临着不同的风险状况。对
于期权交易者来说，买方与卖方均面临着权利金不利变化的风险。这点与期货相
同，即在权利金的范围内，如果买得低而卖得高，平仓就能获利，相反则亏损。

    与期货不同的是，期权多头的风险底线已经确定和支付，其风险控制在权利
金范围内。期权空头持仓的风险则存在与期货部位相同的不确定性。由于期权卖
方收到的权利金能够为其提供相应的担保，从而在价格发生不利变动时，能够抵
消期权卖方的部分损失。虽然期权买方的风险有限，但其亏损的比例却有可能是
100%，有限的亏损加起来就变成了较大的亏损。期权卖方可以收到权利金，一旦
价格发生较大的不利变化或者波动率大幅升高，尽管期货的价格不可能跌至零，
也不可能无限上涨，但从资金管理的角度来讲，对于许多交易者来说，此时的损
失已相当于" 无限" 了。因此，在进行期权投资之前，投资者一定要全面客观地
认识期权交易的风险。

    

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