国有银行改革的路径与未来(2) 国有商业银行的改革,已经走过了二十多年。直到今天,才最终确立并开始实 施国有商业银行改造的战略,即国有商业银行走市场化的道路,推进产权制度的改 革,推进公司治理结构的改革,真正把国有商业银行变成现代商业银行。我觉得选 择这个战略,应当说是正确的,是历史的必然。以前之所以金融改革一直落后于经 济改革,就是这些深层次问题没有解决。我在2000年底写过一篇文章,题为《中国 国有商业银行股份制改革研究》,提出国有商业银行改革深层次的原因是为了建立 现代商业银行制度,为此必须解决两个问题,一个就是产权结构,第二个就是治理 结构,即建立明晰的金融产权结构和良好的公司治理结构。注资、剥离、股份制 改造,都是为了上市,我觉得这个观点是不全面的,改革不是为了上市而上市,而 是重在建立和完善两个结构,这是国有商业银行改革的核心问题。这两个结构的改 善,对国有商业银行和以后的股份制商业银行健康的发展,将起到关键作用。国 有商业银行存在的问题大家很清楚,不良资产高,资本金不足,效率低下,盈利能 力与抗风险能力都很差。例如,要解决资本金不足的问题,无非就是几条途径,靠 自己盈利积累,但这是不可能的,世界上都没有这样的先例;那么,还可以通过发 债,但是发债的规模受到限制,受核心资本数量的制约,不可能无限制地发,况且 那也是杯水车薪;要么就是消极地缩减银行市场规模,这显然也不行;最后,就是 股权多元化,这应当是积极的、最佳的选择,但与国有商业银行的国有独资体制是 矛盾的:要保持国有独资的身份,资本金不足的问题得不到根本解决,银行在高风 险中运行;而进行股份制改革、股权多元化,可以解决资本金不足的问题,但无法保 持国有独资的身份。长期以来,我们在这个矛盾中进退两难,因为改革改到深处是 产权。亚洲金融危机给我们敲响了警钟,从这时候起我们开始高度关注金融风险 和潜在的金融危机,这个问题必须解决,否则就会导致金融体系的崩溃,对中国经 济造成严重的损害。因此,国有商业银行问题已经到了最后的关头,必须解决。 以中国共产党十六届三中全会通过的《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若 干问题的决定》为重要标志,中国银行业的改革,特别是国有商业银行的改革进入 了一个具有实质性进展的新阶段。《决定》明确要求要把国有商业银行办成现代金 融企业,特别强调商业银行要成为资本充足、内控严密、运营安全、服务和效益良 好的现代金融企业。《决定》还设计了国有商业银行改革的路径:选择有条件的国 有商业银行实行股份制改造,加快处置不良资产,充实资本金,创造条件上市。《 决定》解决了国有商业银行改革的核心问题,即建立和完善金融产权结构和公司治 理结构。经过二十多年的探索,我国的银行改革最终找到了一个正确的方向。 有一句话说得非常好,股改上市不是万能的,但是不股改上市是万万不能的。 国有商业银行的状况如果再延续下去非常危险。我们必须有壮士断腕的气魄。 当然,这场改革的任务极其艰巨复杂。我们的领导人也很担心,他提到,“我 确实也不太放心,但是没有其他的办法了。这次改革对于我们来讲,叫做背水一战。 只能成功,不能失败”。我们采取这样有力的措施,确实是一场输不起的实践,我 们必须下大的决心来保证这次改革的成功。钟 伟:金融改革所走的路,是重复 国有企业改革的全部错误之路,国有企业改革也是强调治理结构,强调股份制改造, 但是对于国有企业或者国有控股企业,强调公司治理的意义是相当有限的。现在成 立国资委之后,国有企业改革基本上处于固化的状态,看不出来国有大型企业被拍 卖、私有化的可能,汇金公司可能成为一个金融国资委,国有银行也可能重新走上 失败的国有企业改革之路。不可否认,这次以外汇注资为标志的银行改革的第一 步非常富有技巧。第一步是清产核资,注销损失类贷款并注入外汇资金;第二步是 理顺内外部监管体制,所以上市不是终极目的,真正的目的是今后几十年国有银行 的治理达到国际水平。第三步就是引入国际投资者之后,股权多元化。如果有战略 投资者进来,大家可以松一口气,毕竟外资进来不是免费的午餐。上市前和上市 后还有一个过程,上市前中国大多数银行的财务年报,到最后反映出来竟然是半张 纸,概括了它一年的经营活动,因此上市之前,国有银行不是黑幕而是铁幕公司, 其内部运作情况公众完全不知情。银行上市之后必须要按照年报、半年报和重大事 项披露要求及时准确地进行披露,所以,银行上市使其从铁幕公司变成了有限的公 众公司。 但是,就改革本身来讲,如果我们仍然是国有控股银行,那么,公司治理结构 具有有限的意义。通常来讲,国有企业股份制改造,国有控股与公司治理结构,不 过是五十步笑百步的问题。无论我们怎么挖空心思,声称国有企业是可以市场化的, 是可以运用外部职业经理人来经营的,但是,国有企业根本问题是产权改革问题, 在初期培育市场竞争可以改善国有企业的状况,但不可持续。公司治理结构的完善 只有在多元化的产权分立之后才有意义。所以,国有银行从国有独资到国有控股, 进步是有限的,向前进了五十步而已。国有控股以后,股权是不是再继续改革值得 考虑。