是狼狈为奸?(4)
到1985年5 月,米尔肯与布斯基之间的欠账抹平了。不过六个月,米尔肯就神
不知鬼不觉地还给布斯基1000多万美元,这么多钱就这样“过户”给了布斯基,没
有任何正常手续,连张支票都不用写。米尔肯对市场的超凡控制力由此可见一斑。
米尔肯和布斯基都意识到,他们可以联手达到其他目标,不仅是通过内幕交易获利,
而且在兼并收购中操纵市场,为所欲为。
那年春天,像西格尔和弗里曼一样,米尔肯也参与了KKR 公司收购斯托勒通信
公司一案。亨利·克拉维斯与米尔肯的关系不断增进,他对米尔肯的融资能力印象
很深,于是委托米尔肯为收购安排融资,同时聘请西格尔担任顾问。西格尔在这起
收购过程中始终没见到过米尔肯,但这是他第一次与德莱克赛尔·伯恩汉姆·兰伯
特公司的人员一起共事。在这个收购案中,米尔肯当然是不允许买卖斯托勒通信公
司股票的,但他通过布斯基来买卖。在他和同事们开会商讨为KKR公司的提价收
购提供融资一事后,马上要求布斯基替德莱克赛尔买进斯托勒通信公司股票。一切
进行得很顺利,布斯基一步步地根据米尔肯的信息和指示进行交易,最后将替米尔
肯经手的股票出手后为他们赚了100 多万美元。
但是,根据内幕信息进行交易的收入并不多,即使是十拿九稳的内幕交易,其
收益与米尔肯从收购交易本身挣得的钱相比也是小巫见大巫。单是为KKR 收购斯托
勒通信公司提供融资,米尔肯就挣了4960万美元融资费。此外,他还在KKR 收购后
的斯托勒通信公司中获得股权利益。他把这些股东权益分成多个私人股份,以自己、
家人和高收益证券部的同事为受益人。他没有告诉KKR 公司或德莱克赛尔总部的约
瑟夫他对股东权益做了这样的处置,而是谎称这些股东权益用来刺激客户购买债券
了。在米尔肯的同事们看来,斯托勒收购案激起了米尔肯的无限贪欲,使他渴望参
与更多的收购案。如果收购交易出现问题,尽管请神通广大的米尔肯参与,他可以
以自己的方式使问题迎刃而解。
这一点在特纳广播公司收购MGM /联合艺术家(MGM /United Artists)公
司一案中表现得很清楚。斯托勒收购案结束以后,刚过几个月,亚特兰大特纳广播
公司派人来与米尔肯接洽。无论从哪方面讲,特德·特纳都是米尔肯喜欢的那种客
户。特纳是“亚特兰大勇士”棒球队和“超级电台”WTBS的所有人,最近又大
胆创建了一个新的有线电视系统——有线新闻网(CNN )。特纳恃才傲物,行为果
敢,一向令业界侧目。现在,他想买下MGM /联合艺术家公司,部分原因是该公司
有一个经典电影库,他可以用它开办一个有线电影频道。然而,MGM /联合艺术家
公司比特纳的公司大得多,而且特纳的资金状况很紧张,他打该公司的主意似乎自
不量力,收购前景不妙。
米尔肯向特纳保证德莱克赛尔·伯恩汉姆·兰伯特公司能够为他筹集到收购所
需的资金。MGM /联合艺术家公司和特纳都委托德莱克赛尔做代理,这对德莱克赛
尔就产生了非常大的利益冲突的可能性,虽然米尔肯向特纳保证他会对特纳给他的
任何信息保密。
尽管米尔肯对特纳下了保证,但这起收购在进行过程中显得越来越玄。特别是
由于特纳和MGM /联合艺术家公司的财务状况在那年夏天都不断恶化,连米尔肯垃
圾债券的忠实客户也对购买这批债券踌躇不前。媒体开始出现怀疑的声音:《纽约
时报》8 月7 日报道称,“华尔街对特纳能否弄到足够资金仍心存怀疑”;《华尔
街日报》8 月16日发文称,“尽管德莱克赛尔·伯恩汉姆·兰伯特公司表示保证为
特纳融到所需资金”,但特纳如何消化如此巨额债务“仍是未知之数”。
8 月,米尔肯指示布斯基购买MGM /联合艺术家公司的股票,并商量利润或亏
损两人平分,米尔肯的所有权保密。米尔肯决心完成这笔融资,不过这起交易的条
件确实需要重新调整。他安排布斯基购买MGM /联合艺术家公司股票至少可以达到
两个目的:首先,让人产生著名套利人布斯基看好这起收购的错觉,从而有助于支
持这只股票的价格;其次,有助于说服米尔肯垃圾债券的客户们相信,这批收购融
资债券是值得投资的。当然,在米尔肯内幕消息的帮助下,两人的合作又告圆满成
功。最后,布斯基和米尔肯在这只股票上共赚300 万美元。像在斯托勒收购案中一
样,这笔钱只是小头儿。米尔肯的部门最后为特纳成功筹得收购所需的14亿美元,
从中获融资费6680万。
在马克萨姆集团公司收购太平洋木材公司一案中,米尔肯提供信息与布斯基具
体操作二者的“珠联璧合”达到了极致。太平洋木材公司是美国最大的红杉林所有
者,而马克萨姆集团公司是一家房地产开发商,它是德莱克赛尔·伯恩汉姆·兰伯
特公司的客户,它的崛起就得益于米尔肯发行的垃圾债券。这起收购案与上起不同,
在上起收购中,MGM /联合艺术家公司至少想与特纳的公司合并,而在这起收购案
中,太平洋木材公司极力为独立而战。但是,在米尔肯的作用下,太平洋木材公司
的抵抗最终徒劳无功。
1985年9 月底,马克萨姆集团公司宣布对太平洋木材公司实施收购,同一天即
委托米尔肯和德莱克赛尔·伯恩汉姆·兰伯特公司为其安排融资。收购一宣布,米
尔肯就指示布斯基大量购进太平洋木材公司的股票,这样一则可以推高收购出价,
二则向太平洋木材公司施压,使其接受马克萨姆的收购。像以前一样,布斯基购入
这只股票的收益有米尔肯一半。到10月22日太平洋木材公司终于被迫就范时,布斯
基购进的该公司股票超过了总量的5 %,对拉高股价起到了重要作用。在这种情况
下,马克萨姆集团公司分别于10月2 日和22日两次提高收购价格,最后以每股40美
元成交。
布斯基和米尔肯在太平洋木材公司股票上的净收益超过100 万美元。布斯基大
量购入太平洋木材股票拉高了股价,促使马克萨姆集团公司提高了收购价格,同时
也提高了该公司的融资成本。德莱克赛尔·伯恩汉姆·兰伯特公司挣得2050万融资
费,并得到了25万份购买太平洋木材股票的认股证,这是一种潜在价值更大的股权
股。当然,布斯基在提交证交会的持股情况申报文件中,没有说明他买进的太平洋
木材股票有一半为米尔肯所有。另外,布斯基大量购买太平洋木材公司的股票也达
到了威慑该公司接受收购的目的。由于布斯基是一个让人敬畏的套利人,他的购买
行为确实是促使太平洋木材公司最终屈服的因素之一。
马克萨姆集团公司购得太平洋木材公司后,为了偿还债务,不久就砍伐了大片
红杉林,激起了自然资源保护主义者的愤怒。
就在太平洋木材公司收购案进行过程中,米尔肯还运用类似手法策动哈里斯制
图公司被别人收购。最后,米尔肯从这起收购中获取了更多的利润,因为他本身是
该公司的主要股东。
哈里斯制图公司成立于1983年。当时,一个以米尔肯和德莱克赛尔·伯恩汉姆·
兰伯特公司多个合伙人为主的投资小组收购了哈里斯公司的印刷部,在此基础上组
建了哈里斯制图公司,然后将股份对外发行。米尔肯等合伙人持有股份120 万股左
右,这些股份是在该公司成立时以每股1 美元的价格获得的。哈里斯制图公司的原
始投资商还包括人寿保险公司总裁弗雷德·卡尔和信赖(Reliance)集团公司董事
长索尔·斯坦伯格,这两人还都是米尔肯的重要客户。德莱克赛尔·伯恩汉姆·兰
伯特公司纽约总部的利昂·布莱克是哈里斯制图公司的董事会成员。
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