35、完全是又一种商品吗? 过去,即使在一个蓬勃发展的产业,任何一次繁荣就其狂热的范围程度而言, 都比不上七十年代末引起第二次石油冲击的那一次。那是历次繁荣中最繁荣的一次。 随着石油价格猛涨到三十四美元一桶,卷入石油工业的金钱数额之大,使以往经营 中所赚的钱或所投入的钱都相形见拙。石油公司把赚来的钱反过来又投入石油工业, 谋求新的发展。有些公司还从银行得到贷款,从渴望赚钱的投资者那里筹集到更多 的资金,并把自己的一切投入石油工业,以便能在这场疯狂的游戏中大显身手。当 时又是独立的石油业主的黄金时代。他们拍手称快,施出浑身解数,租用更多的打 油井机,向更深的地方勘探。他们投资再投资。为了祝贺这一切,在七十年代末, 电视台播放了《达拉斯》,把该节目中贪得无厌的J.R.尤因,取代《贝佛里山里人 》中可爱的克拉默佩特斯,介绍给美国和全世界的观众,给观众中的许多人留下了 今后若干年内美国独立的石油业主的形象。 在美国,石油工业活动的汹涌澎湃达到了令人头晕目眩的空前程度。狂乱的步 伐必然意味着成本费用失去控制。同石油有关的每一种东西的价格都猛涨。供钻井 找油的土地面积的价格直线上升。休斯敦、达拉斯、丹佛等石油城市的不动产价格 也猛涨。一名钻探人员的费用上涨了几倍。地质学专业的年轻的毕业生也忙于应酬, 喝酒、吃饭,受到别人的讨好,他们刚脱离学校初次工作,年薪就达五万美元。有 二十年工作经验的地质学家放弃主要工作,自己经营,为自己开辟地盘,梦想成为 一名新的H.L.亨特或者成为下一个卜保罗。格蒂。在这几年,美国的医生和牙医也 把自己的钱投入石油钻探。他们听说,如果他们不去购买石油业的有价证券的话, 他们的积蓄就会由于通货膨胀和油价上涨而大受损失。 有一种看法认为,石油工业正处在有些人称之为“油山”的危险的边缘。石油 供应将会如同从悬崖上开始直线般地迅速降下来。并且,石油的枯竭加上欧佩克的 好战精神,两者结合将保证石油这种日益稀少的商品卖高价,并且还不断涨价。结 果,除了别的以外,技术与工程必然要制造石油的代用品,而这种代用品反过来又 会限制石油价格的最高限度。这意味着,美国科罗拉多州和犹他州境内落基山西坡 岩石中的页岩油在被发现后经过了七十年,终于将得到开发并运到市场上出售。过 去,每当世界石油供应出现严重短缺时,就指望开采那里的页岩油。而这一次,卡 特总统于1979年提出作为解决美国能源问题的办法,正是开采那里的页岩油。 有些公司,如西方石油公司和联合石油公司,已经开始研究页岩油技术。1980 年,世界上最大的石油公司埃克森公司考虑到将来石油似乎不可避免地会短缺,便 匆匆花钱把技术运用到西坡的殖民地页岩油工程项目。六十年前,在另一次石油供 不应求的时期,该公司曾获得与现在的面积同样大的一块土地,以开发用作燃料的 页岩油。但当时毫无成果。现在,埃克森公司遥遥领先,花了整整十亿美元用于开 采页岩油,为迎接能源的“新纪元”作准备。该公司董事长克利夫顿。加文回忆道 :“埃克森欣赏页岩油已有很长的时间。但这一次是巨大的挑战,技术上如此,经 济上肯定也是如此。”尽管这样,美国看来要开发液体燃料的可靠来源。技术看来 是能够发挥作用的。 然而,在这以后的两年期间,经济展望发生了急剧变化。说实话,油价正在下 降;需求也正在下降。对这两项的预测也是如此。石油输出国的石油生产能力正在 出现过剩,而对殖民地页岩油工程项目的费用估计则从开始起一直在上升。加文回 忆道:“我们正在对日产量五万桶要花六十亿至八十亿美元加以考虑。而且,不能 指望花这么多钱就够用了。一天夜里,我自言自语道:”我不能把股东们的钱那样 花掉。“‘第二天,加文召集高级管理人员班子,问他们停止页岩油计划会引起什 么样的后果。”这是一项令人难受的决定。我经受得住这项决定。“ 1982年5 月2 日,埃克森公司简要地宣布,结束殖民地页岩油工程项目。现在, 该公司在其经济展望中看不到任何东西能使页岩油工程项目继续进行下去。 该工程项目紧急停止之日,也就是科罗拉多州西坡繁荣实际结束之时。来福枪、 城垛台和降落伞这三个镇成了宾夕法尼亚州西部皮特霍尔的伟大传统的牺牲品。皮 特霍尔在1865和1866的整整两年内从茂密的森林变成了拥有一万五千人的繁荣的城 镇,再变成了令人胆怯的鬼城,那里被遗弃的店铺和住房被拆掉,其木材被运往油 区其他地方去造房子。现在,科罗拉多州的上述三个镇内,新建成的住房已空无一 人;风景点很快就杂草丛生;公寓有一半没有租出去;来自中西部的建筑工人收抬 好行李回老家;路上看不到车辆来往;青少年们由于无所事事,便破坏尚未建成的 住房和办公楼。来福枪镇一家办公用品商店的老板说:“我的买卖已经完蛋。”这 个镇也已经完蛋。靠牺牲百业的繁荣而取得的繁荣是不能持久的。 基本原理 世界石油市场和油价本身发生了什么情况呢?恶性通货膨胀不仅正在威胁到经 济成就,而且还威胁到西方世界的社会结构。美国联邦储备委员会作出了反应,实 行严厉的紧缩通货的政策,导致利率急剧上升,最高时一度达到年利率21.5%的高 人云霄的水平。正当由于油价上涨,工业资金枯竭之时,实行了紧缩通货。两者相 结合的结果是,发生了三十年代经济大萧条以来最严重的经济衰退。这次经济衰退 有两个谷底。第一个在1980年;第二个更严重,在1982年。经济活动的停滞大大减 少了工业国家对石油的需求。发展中国家曾被设想为石油新需求的重要源泉,借以 支持油价。实际情况正相反,许多发展中国家由于债务负担,由于它们的原料的销 售市场遭受工业世界经济衰退的打击,也出现严重的经济下降,抑制了它们对石油 的需求。 况且,能源经济本身也正在发生根本性的变化。过去,在二十年代初期和四十 年代中期,也出现过担心能源短缺,但由于能源价格上涨刺激了运用新技术和开发 新地区,这种担心最后以出现生产过剩和供过于求而告终。这种模式随着油价上涨 到三十四美元一桶和油价的进一步看高,预期会再次出现。欧佩克之外,正在大规 模开发新油田。正当第二次石油冲击引起混乱时,墨西哥、阿拉斯加和北海油田开 始大量产油。埃及也正在转变为一个重要的石油输出国。马来西亚、安哥拉和中国 的情况也是如此。其他许多国家也转变成石油生产国和石油输出国,它们之间出现 了小规模的联盟,但合计起来,意义就重大。石油勘探、生产和运输等方面的技术, 也由于重大革新而正在得到改进。阿拉斯加输油管的输送能力最初为一天一百七十 万桶。在添加了一种挥名叫作“润滑剂”的化学品,减少了输油管内的障碍物质, 从而改善了石油的流动性能以后,输送能力提高到每天二百十万桶。当油价为十三 美元一桶时,石油勘探和生产上的许多事做起来经济上不合算,而当油价为三十四 美元一桶时,这些事从经济上看就可以做了。美国一低地一48“的石油产量继续比 预期的高。除了阿拉斯加运出的石油在逐步增加以外,上述情况意味着八十年代上 半期美国的石油产量实际上在增加。 石油需求也正在发生重大变化。二十世纪开始以来,石油在整个能源结构中的 比重愈来愈高。这种发展趋势由于油价上涨、安全考虑和政府政策而发生了180 “的转变。煤大量地重返发电厂和工业。核动力也迅速进入发电。在日本,液化天 然气提高了它在能源经济和发电中的比重。所有这一切意味着,在全世界,石油正 在被排挤出它的某些最重要的市场,正在迅速失去阵地。石油在工业国家整个能源 市场中的比重从1978年的53%下降到1985年的43%。 不仅石油在能源总量中的比重在下降,而且能源总量本身也在缩小。这反映了 能源效率在提高,换句话说,节约能源产生了深刻的影响。尽管节能常常被忽视, 甚至受到嘲笑,但节能的结果还是产生了重大的影响。在现代工业社会中,节能的 含义主要不是指过清苦的生活,不是指“小就是好”,而是指提高效率和革新技术。 1975年的立法规定,到1985年新汽车的燃料平均使用效率要提高一倍,即提高到每 加仑汽油要使汽车平均行驶27.5英里,这样可以使美国原来的石油日消费量节省二 百万桶,恰恰相当于阿拉斯加石油日产量的实际增加数二百万桶。1985年同1973年 相比,美国能源的使用效率提高了25%,石油的使用效率提高了32%。要是美国的 石油使用效率停留在1973年的水平上,那末1985年美国实际的石油日消费量要增加 一千三百万桶石油。节能的成果是巨大的。其它国家也大幅度节能。日本在这一段 时期内,能源的使用效率提高了31%,石油的使用效率提高了51%。 到1983年,即经济复苏的第一年,节能和燃料转换的影响已经很明显。非共产 主义世界石油的日消费量为四千五百七十万桶,比高峰时的1979年的日消费量五干 一百六十万桶,减少了约六百万桶。同样,从1979年到1983年,当石油的日需求量 减少六百万桶时,非欧佩克的石油日产量却增加了四百万桶。紧接着,各石油公司 急切地想方设法卖掉它们庞大的库存石油。这样庞大的石油库存是它们因预期石油 需求会上升到新的高水平而建立起来的,可是,这样高的石油需求从来没有出现过。 石油需求的猛降,非欧佩克石油的供应量不断的增加,库存石油的抛售,这三 大趋势结合在一起,使得向欧佩克提出的石油要货量每天减少一干三百万桶,即比 1979年的水平下降了43%。伊朗革命和随后的两伊战争曾经削弱了这两个国家的石 油出口能力。但突然之间,不是担心短缺,而是生产能力超过了市场需求,形成了 大量过剩,总之,形成了供大大超过了求。 最后——卡特尔 对欧佩克来说,算帐的日子逼近了。最迟到1977年,欧佩克生产的原油占自由 世界生产总量的2 /3.到了1982年,非欧佩克的石油产量第一次超过了欧佩克,日 产量的实际超过数字达到一百万桶,并且这个数字还在上升。甚至苏联向西方国家 出口的石油数量也在大幅度增加。这是由于苏联谋求利用油价上涨,增加从西方国 家取得硬通货收入。 许多来自新来源的石油,尤其是北海石油进入现货市场出售。这引起了市场情 况的明显反应。仅仅一两年前,石油的现货价格猛涨,高于官价;而现在,现货价 格暴跌,跌到远远低于官价。许多按照官价买进石油的公司,损失了大量本来可以 用来炼油和市场营销的钱。某种特定质量的石油的现货价格可以比期货合同价格每 桶低八美元之多。正如纽约标准石油公司德国分公司总裁所指出的,这种差距是 “微利”和“大亏本”之间的差距。在这种情况下,任何能做最简单算术题的买主 为了寻找最便宜的石油,就会去跑“现货市场”和商店。新的非欧佩克产油国为了 进入市场当卖主,就会不得不开出最能引起“市场反应”的价格即最便宜的价格, 以争取市场份额。 欧佩克陷入了困境。它面对市场,只能作出无可奈何的选择:或者降价去夺回 市场,或者减产以维持价格。然而,欧佩克国家并不希望降价,唯恐降价会破坏整 个价格结构,失去它们在经济上和政治上已经得到的好处,而且,它们不久前得到 的威力和影响也会丧失殆尽。此外,它们还担心,如果它们降价,工业国家会利用 这个机会提高货物税和汽油税,无形中把付出的油田租金从欧佩克的财库中取回, 而为了提高油田租金,产油国在三十多年前就展开了斗争。 但现实是必须正视的。欧佩克如果不去降价以保产月B 就势必要减产以保价。 在三年前的1979年,欧佩克的日产量为三千一百万桶。1982年3 月,欧佩克为其集 团规定的最高日产量为一千八百万桶,并规定了每一成员同生产的限额,沙特阿拉 伯是例外。不过,沙特阿拉伯也调整产量以支持欧佩克的整个安排。欧佩克在历史 上曾多次讨论过要这么做,但这一次终于做成了。它采用了得克萨斯铁路委员会在 其早期实行的限制产量以保价的做法。用石油输出国的一名主要分析家的直率话来 说,欧佩克已经使自己转变成一个卡特尔;规定和分配产量,还规定一种价格。 在确立限额后的几个月内,石油市场的动荡又增添了新的因素。伊朗在同伊拉 克的战争中正在取得上风,对待沙特阿拉伯和其他保守的海湾国家的态度和言辞更 加好战。这不是中东唯一的一场战争。1982年6 月,以色列直接入侵黎巴嫩。在阿 拉伯石油输出国规定的一次会议上,出现了一些议论,要对美国实行另一次的石油 禁运,以作为“惩罚”。但是,石油市场的困境,加上伊朗给海湾石油输出国造成 的直接地缘政治危险,使得上述议论中的建议不可置信,并被认为是不中肯的、危 险的,并且很可能会给石油输出国利益造成很大危害的一种意见而很快地被搁置起 来。与此同时,1982年6 月,沙特阿拉伯哈利德国王,一位患慢性心脏病的过渡性 人物去世了。担任国家行政首脑的王储法赫德继承了王位。除了其他的以外,他还 是王族中的一名石油专家。 新的限额办法是一项权宜之计。不过,到1982年秋,几件事情已经明朗:石油 需求没有恢复,非欧佩克国家的石油产量继续在增加,石油的现货价格又在猛降。 欧佩克即使实行了生产限额,它生产的石油仍然过剩,规定的价格仍然过高。 “我们的价格太高了……” 1983年,石油市场上的竞争继续在迅速升级。单是北海油田的英国那部分,自 从1975年开始产油后,现在生产的石油超过了阿尔及利亚、利比亚和尼日利亚三国 产量的总和,而且北海石油产量会更多。为了对付竞争,非正式的打折扣和降价已 成了欧佩克内的家常便饭。唯一的例外又是沙特阿拉伯,它保持三十四美元一桶的 售价。其他许多国家把它看作是独负重担。石油买主们,甚至包括阿美石油公司的 合伙公司在内,很快就抛弃沙特阿拉伯,去购买价格打折扣的石油。买主们不能轻 易地把比较贵的石油硬卖给其分支机构和顾客。这些分支机构和顾客试图搞到价格 较便宜的石油,同其他公司竞争。沙特阿拉伯的石油产量下降到1970年以来的最低 点。 1983年初,亚马尼提出一篇哲学专题论文,主题是关于欧佩克当前这次已经很 明显的危机的起因。他说:“请原谅我作一个比较。这次危机的经历很像一名孕妇 的经历。……危机开始时,很像正常的怀孕给人带来激情和欢乐。在这时候,欧佩 克的其他成员国不顾我们发出的后果是否定的警告,希望我们把油价提得更高。此 外,每一个成员国取得大量的财政收入,匆匆开展发展工程,似乎这种财政收入会 源源而来,并会永远不断地增加。……我们陶醉于欢乐,虚度了这段时光。”但现 在不得不面临其后果。亚马尼说:“对世界市场来说,我们的价格太高了。” 到1983年2 月底,全面崩溃看来即将来临。英国国家石油公司把北海石油每桶 的价格降低三美元,降低到三十美元一桶。这对尼日利亚是一个致命的打击。尼日 利亚是欧佩克的一个成员国,拥有一亿人口。它的经济过分依赖石油,发发可危。 尼日利亚生产的石油在质量上可以直接同北海原油相匹敌。现在,尼日利亚通常的 客户能够抛弃这个非洲国家,以比较便宜的价格得到北海石油。尼日利亚几乎门可 罗雀,实际上也就停止了石油出口。这个国家不久前恢复了文官统治。它的国内政 治因石油停止输出而颤抖。尼日利亚表示,要以同样的手段作出回答,尼日利亚石 油部长亚哈亚。迪科坚定地说:“我们已准备好打一场价格战。” 1983年3 月初,石油部长们及其随员匆匆举行会议。具有讽刺意义的是,会议 地点是在伦敦,也就是欧佩克的主要竞争对手——英国的家院。他们在海德公园角 的洲际大旅馆聚会,会议令人沮丧地开了十二天,冗长不堪,给会议一些参加者以 一种说不出来的反感,今后无论何时再踏进这家旅馆时,就会产生这种反感。然而, 无论在思想上和形式上怎样反对降价,也无论怎样发怒和破坏,现实是不再能抗拒 的。欧佩克把其油价大幅度削减了约15%,从三十四美元一桶降到二十九美元一桶。 欧佩克这样大幅度削减油价,这在其历史上尚属首次。欧佩克国家还一致同意,该 集团的石油日产量限额定为一千七百五十万桶。 可是,在欧佩克中,每个成员国该从这总的限额中分得多少份额呢?在分配限 额的过程中,得失要以几十亿美元计算。成员国之间争吵不休,直到达成分配协议 为止。在伦敦举行的这次石油会议开了十二天,成了马拉松式的会议。它防止了油 价暴跌,至少暂时如此。欧佩克为了适应市场价格,对自己的油价作了调整,但不 是像过去那样涨价,而是降价。这次会议还规定了新的生产限额,但这次规定不像 上一年那样是暂时性的。 根本没有正式规定生产限额的国家确实有一个。那就是沙特阿拉伯。亚马尼坚 持说,要是给沙特阿拉伯规定一个生产限额的话,那末该数字会明显少于日产量六 百万桶。可是,亚马尼已接到的训令说,利雅得能够接受的生产限额至少应该是日 产量六百万桶。会议公报只字未提给沙特阿拉伯规定生产限额,而只是说它将“成 为产量不固定的国家,供应市场上尚缺少的那部分石油,以满足市场需求。”拥有 自由世界1 /3 石油储量的沙特阿拉伯第一次明确地担负起这样的责任,即沙特阿 拉伯自己决定增加或减少其石油产量,以平衡市场供求,维持石油价格。可是,欧 佩克这一套新的价格管理体系能够取得多少成效,取决于除沙特阿拉伯外其余十二 个成员国能否摆脱弄虚作假,取决于欧佩克第十三个成员国沙特阿拉伯在发挥一个 产量不固定的国家应起的关键性作用方面的意志和能力。 商品市场 在欧佩克的马拉松式会议以及欧佩克转变成一个真正的卡特尔这种明显的戏剧 性场面的背后,是石油业本身发生了具有深远意义的变化。它不再由几家高度一体 化的大石油公司所控制。取代这种情况的是,石油业变成一个由众多的买主和卖主 组成的各行其事的、吵吵闹闹的世界。人们有时带着赞许、有时怀有恐惧说,石油 正在转变成“完全的又一种商品”。 当然,石油自从它在十九世纪六十年代和七十年代最初进入市场以来,一直是 一种商品。当时在宾夕法尼亚州西部,油价上下波动很大,但是,随着不断地向一 体化推进,也就是把从油井开始到加油站为止的活动由一家公司连接起来,其后果 之一是,使油价的多变性成了石油公司内部的事。此外,石油被看成与其它商品有 区别。亚马尼吟咏道:“应记住,石油不是茶叶、咖啡那样的一般商品。石油是一 种战略商品。石油这种商品太重要,不能听任它由变幻莫测的现货市场或期货市场 或任何形式的疯狂投机所摆布。”然而,当前开始出现的,恰恰正是这种情况。原 因之一是世界市场上已经出现了庞大的过剩石油。同七十年代完全相反,现在不是 消费国对石油供应忧虑,而是石油生产国不得不对进入石油市场发愁。买主希望油 价打折扣却从来没有考虑过要支付他们在七十年代末和八十年代初所不得不支付的 那种为取得可靠供应而支付的溢价。正如一位石油经营者所指出的,买主“往往轻 视保障,重视支出!”保障几乎不再是一个问题。现在,重要的是,在一个供大于 求的市场上进行竞争。 第二个原因是石油业本身的结构正在发生变化。由于民族主义和谋求租金,石 油输出国政府确立起对其本国境内石油资源的所有权,同样,还逐步确立起对其生 产的石油在国际市场上营销的权力,它们这样做,就打断了过去它们的石油储量同 国外的特定的石油公司、炼油厂和市场之间的联系。石油公司同世界上许多地方的 石油供应之间的直接联系被切断了。这些公司便到其他地方去开发石油新的来源。 但同样清楚的是,由于这些公司会成为过时,它们将不得不寻找一个新的身份,否 则它们会毁灭。如果它们不再能成为一体化的公司,它们便会变成石油买主和石油 商。这样一来,它们的重点便从长期合同转移到现货市场。在七十年代末以前,世 界现货市场上买卖的石油占国际上石油交易量的比重不超过10%,是石油这个大宗 买卖中的一项较次要的活动,只是吸收掉炼油厂过剩产量的一种方法而已。但到1982 年底,在第二次石油冲击激起了动荡之后,世界市场上的原油买卖有一半以上或者 是在现货市场上进行的,或者是参照现货市场的油价出售的。 英国石油公司没有什么可选择,只得带头走路。伊朗动荡和尼日利亚石油国有 化的结果,英国石油公司丧失了其石油供应来源的40%,此外,科威特、伊拉克和 利比亚也实行了石油国有化。该公司令人失望地被遗弃,同时也为了自己,便走出 圈子,进入现货市场,开始购买石油,而且石油买卖的规模愈来愈大。随着短期现 货市场的出现,“老式”一体化的长处便不再那么明显。新的英国石油公司可以到 处寻找,去购买最便宜的石油;可以把效率推广遍及它的各个经营单位;可以胜任 竞争;可以更加企业化。该公司大幅度下放权力,下属的各个单位实行自负盈亏。 共同的精神文明也从七十年代受供应的计划者支配的状态转变为受商人和经营者支 配的状态。公司曾经从一度被看作是一种准政府的官僚政治,转变为一名经理所说 的“以买卖为导向的灵活机制”。但是,一体化在历史上的优点又怎样呢?英国石 油公司的新董事长沃尔特斯就这一点说:“很明显,搞一些一体化是好事,但它不 值得我们给它嘉奖。我们把自己看成是善于随机应变的人。” 沃尔特斯带头提出指责。他在很早以前就作出结论,认为在愈来愈受电脑模式 的支配下,传统的一体化已没有意义。1967年6 月,“六天战争”爆发了两天后的 一个星期六早晨,他正在伦敦北部海格特的自己家的园地上割草。这时,一件意想 不到的事来到他的眼前。他被叫进屋里去接英国石油公司租赁部主任打来的紧急电 话,电话中说,油船大王亚里斯多托。奥纳西斯突然取消了现有的一切租赁安排, 打算把自己整个船队租给英国石油公司使用,但租费标准要比过去高一倍。英国石 油公司要到中午才给予答复。沃尔特斯不久前刚受命负责英国石油公司遍及全世界 的后勤,理应由他作出答复。作出的决定一进一出以千百万美元计算。他带着一种 突然的失落感,认识到现时除了商业判断外,没有一种计算机程序能帮助他。他打 回电说,行,接受开价。然后,他回去割草。事情很快就证明他的决定是正确的; 到星期一,油船的租费比上一个星期五上涨了三倍。 从那一天起,沃尔特斯成了一名宣传英国石油公司应该分散权力的人。他说: “那件事促使我去思考我们整个的经营方式。我认识到,赞成进一步一体化的人正 在走错误的道路。他们正在把应该由管理部门作出判断的事移交给机器。”在这一 方面,沃尔特斯传道般的热情似乎会使他丢掉职业,可是他坚持己见,到1981年, 当英国石油公司的全部经营业务处于崩溃之际,他当上了公司的董事长。沃尔特斯 说:“那么多坚定的有关经营的假设有待去摧毁。”伊朗人已使英国石油公司部分 地解体;沃尔特斯将完成这件事。他解释道:“对我来说,没有赢利就没有战略。” 他对公司的经理人员说,“英国石油公司没有圣牛,如果你们告诉我们,哪些事情 有经济意义,哪些没有经济意义,我就会告诉你们,哪些我们该保留,哪些我们不 该保留。”沃尔特斯由于说了这些话而出了名。的确,必要性成了一种长处。 其他石油公司也正被同样的力量推向同样的方向。结果,实际上在每一家公司 内都出现了两种人之间的一场斗争。一种人习惯于五十年代和六十年代的一体化的 石油业,并受其制约。另一种人则认为一个新的世界,即买卖的世界已经到来。正 在受到挑战的,不仅有原来的营运方式,而且还有根深蒂固的基本信念。加利福尼 亚标准石油公司董事长乔治。凯勒说:“过去教给我的概念是,你要使你自己的原 油运往你自己的炼油厂,再流往你自己的下游系统。这是老生常谈,不言而喻。” 把石油作为商品,按照买卖的方式在各个环节运行,这种主张在许多公司中遭到因 循守旧者的抵制。他们把这种方向看作是经营石油业的一种不文明的、不道德的和 不适当的方式方法,看作几乎是违反自然规律的。他们进行了种种劝说,但在适当 的时候,别人对他们也进行这样的劝说。大多数公司把事情缩小只是为了建立起营 业部门,不仅作为保证母公司营运中供求平衡的一种方法,而且还作为一个单独的 赢利中心,一条根据自己的条件去赚钱的途径。要是在石油供应紧张时,石油输出 国对待石油公司不讲交情的话,那末在石油生产过剩时,石油公司对待石油输出国 也不讲交情。买主会到世界上任何地方去购买价钱最便宜的石油,无论是为了自己 使用,或者是为了转手再卖去,总之,一切都是为了尽可能地具有竞争力。 阿美石油公司的四个合股公司——埃克森公司、纽约标准石油公司、得克萨斯 石油公司和加利福尼亚标准石油公司——虽然有所减少,但仍继续大量购买沙特阿 拉伯石油。即使它们知道它们购买这些石油按照的“官价”远远超过市场上竞相出 售原油的价格,但它们仍大量地购买。基本的格言始终是保持同沙特阿拉伯的接触, 石油公司拒绝切断这种联系。但在1983年和1984年,它们不得不勉强地承认,沙特 阿拉伯的石油价格太高。乔治。凯勒说:“我们这些在加利福尼亚标准石油公司工 作的人总是把阿美石油公司看作是我们的业务经营。我们参与创办、发展了这家公 司,并在其中起了关键作用。因此,这不是一个单纯的问题。然而,我们不能源源 不断地把钱往无底洞倒。我们不得不逐渐后退。最后,我们不得不对亚马尼说,我 们再也不能继续这样干下去了。”尽管同阿美石油公司的联系没有断掉,但这种联 系大为减少了。沙特阿拉伯不再是一个特殊的石油供应国。这四家石油公司和沙特 阿拉伯之间贸易关系的改变,是石油业正在怎样进行转变的重大标志之一。 石油业发生的重大的结构性的变化,大大促进了上述向商品市场的转变。美国 取消了对石油价格的管制和其它种种管制,也就不再同世界石油市场脱节。的确, 现在美国同世界市场的其它部分的联系密切了。美国不仅是世界上最大的石油消费 国,而且由于世界石油总产量下降,美国的石油产量在自由世界总产量中的比重几 乎达到了1 /4.美国的石油业也是一个以市场为导向的生产性行业,会对世界其它 国家和地区产生影响。美国原油业的一个个别发展趋势甚至会成为全世界石油业的 新的带头羊。 从鸡蛋到石油 美国原油业这种发展趋势的出现,即得克萨斯西部中间环节的出现,反映了石 油业经营中另一个重大的革新。它也发生在]983 年,即出现转折点的那一年。它 发生的地方虽然不是在维也纳或利雅得或休斯敦,而是在纽约下曼哈顿的世界贸易 中心大厦第八十层楼的纽约商品交易所。这家交易所以尼梅克斯(wymex )而著名。 它开始实行原油的期货交易。 当一种商品的大部分在现货市场上出售,价格动荡多变时,买主和卖主便倾向 于找出一种机制,以尽量缩小他们所冒的风险。这就导致期货市场的兴起。期货市 场允许买主有权在将来的某个月内按照商定的某个价格购买商品。他能使他的买价 预先定下来;他知道他所冒的风险。同样,一名生产者能预售其产品,即使在产品 生产出来,或农产品收成之前,也能把产品预售出去。他也预先使售价定下来。买 主和卖主双方都是折衷者。他们的目的是尽量缩小他们所冒的风险,减少他们遭受 价格多变的可能性。那些指望在供求变动中利用市场心理进行投机买卖而发财的投 机分子,则增添了期货的“流动性”。谷物、猪肉等等许多种不同的商品多年来是 在美国的若干个期货市场之一进行交易的。七十年代,随着世界经济变得更加动荡 和调节失去效力,黄金、利率、货币以及最后连石油也出现了期货交易。 跟其它交易所一样,纽约商品交易所没有真正极其突出的经历。它成立于1872 年。这一年,约翰。D.洛克菲勒推出接管美国石油工业、排斥竞争的“我们的计划”。 该交易所的期望比较适度,它反映了纽约市六十二名商人的利益,他们只是要找一 块地方,以便于买卖日常产品。该交易所最初的名称为黄油和乳酪交易所。不久, 增加了鸡蛋买卖。1880年,交易所改名为黄油、乳酪和鸡蛋交易所。又过了两年, 它再次改名为纽约商品交易所。到了二十世纪二十年代,除了鸡蛋现货交易外,鸡 蛋期货交易也开始实行和展开起来了。 后来,在1941年,一种新的商品进入交易所的大门。这就是美国缅因州的马铃 薯。以后,交易所又增加了黄色球状的洋葱、苹果(麦金托什苹果和金黄香味苹果)、 爱达荷州马铃薯、胶合板、白金等期货交易。不过,缅因马铃薯是该交易所的主要 交易项目,一直到美国的马铃薯供求平衡发生根本的变化(世界大多数地方不知道 这种情况)。缅因马铃薯的市场份额正在丧失给美国其它地方生产的马铃薯;此外, 缅因马铃薯每年的绝对产量也正在下降。结果,缅因马铃薯的期货合同陷入困境。 1976年和1979年,马铃薯合同一再爆发丑闻,其中包括已交割的等待纽约市检查的 马铃薯库存发生腐烂败坏。在压力之下,交易所突然结束了缅因马铃薯的买卖。交 易所本身也受到了要被取缔的威胁。 然而,正在这时候,纽约商品交易所又开始增添了一种新产品,一种家庭取暖 用油的合同。当地的取暖用油的分配者发现这种合同有用。随后,在1981年,交易 所开始汽油的期货买卖。可是,在伦敦洲际大饭店举行的欧佩克马拉松式会议结束 后,过了恰好两个星期,即在1983年3 月30日发生了重大的革新。那一天,交易所 开始实行原油的期货买卖。这两者差不多是同时发生的。这是富有讽刺意义的,因 为原油期货合同会彻底破坏欧佩克规定石油售价的权力。现在一桶石油的所有权可 以买卖许多次,与此同时,商人和投机者趁机赚钱,有时是赚大钱。 交易所内自行买卖、自负盈亏的场内商人开始热情地对待原油期货。他们一边 推,一边挤进交易所大厅沸腾的人群,大声叫嚣,疯狂地挥动手臂,要登记他们购 买期货的定单。商人们也一边推,一边挤进开始时对他们几乎不怎么友好的石油业。 原有的石油公司对期货市场的最初反映是一种怀疑态度和完全的敌对态度。这些年 轻人大声叫嚣,手势的动作粗野,他们心目中的长期也许只有两小时。而现在他们 要打交道的一种行业,它的工程和后勤都极其复杂,它的作为每一件事的基础的关 系应该是经过仔细考虑的,而且在这个行业中,今天决定的投资要到十年以后才能 开始收回资金。这些年轻人对待这样一种行业该怎么办呢?一家大公司的高级经理 说,放弃石油期货交易“如同牙医生放弃一条赚钱的途径”。但正是期货交易,而 不是牙医的实践很快地得到人们的欢迎和尊重。没有几年,大多数的石油公司、某 些石油输出国以及包括金融企业在内的其它许多投机买卖者参与了交易所内的原油 期货交易。随着石油期货买卖的总金额像天文数字那样增大,世界贸易中心大厦四 楼的缅因马铃薯买卖成了遥远的、令人感到奇怪和窘迫的回忆。 曾经一度由美国标准石油公司开出石油价格。后来由美国得克萨斯铁路委员会 系统和世界其它地区的大公司开价。后来又由欧佩克开价。现在的石油价格,是公 开市场上每一天都会瞬息变化的成交价,是纽约商品交易所的场内商人之间做交易 时的成交价。这些场内商人同全世界各地注视电脑屏幕的买主和卖主有联系,接受 这些买主和卖主的委托进行买卖。它像十九世纪后期的西宾夕法尼亚石油交易所, 只是配备了现代技术而复兴。所有要买或卖石油的人都能在同一时刻获得同样的信 息。他们都可以在交易所的外面做买卖,发挥作用。交易所里起作用的仍然是“神 圣的供求规律”,只是现在,这里的供求变化立即显露给世界各地。交易所内所有 的石油买卖的基准价是得克萨斯西部中间环节的价格。得克萨斯西部的原油很丰富, 而且买卖又方便,因此,它的价格成了世界石油价格的一个很好的基准价。而在此 以前,世界石油价格以阿拉伯轻油作基准。距今二十年前,阿拉伯轻油取代得克萨 斯湾近海石油,成为世界的基准原油。现在,几乎绕了一整圈,回到了得克萨斯。 而且,随着石油期货交易的迅速增长,得克萨斯西部中间环节的石油价格,同黄金 价格、利率和道琼斯工业平均指数一起,都成了最能仔细测出世界经济每天脉搏和 晴雨变化的最重要的测量仪。 新的石油大战:争夺价值差距 随着全球性市场的重大改组,石油业本身也经历了整个行业的公司改组。其影 响之大,任何一家大公司概莫能免。一个行业取消了调节,撤除了保护,增加了竞 争压力,从而典型的情况是导致企业的巩固、母公司收回子公司的全部股本使之脱 离、接管以及其它种种变化。到1981年,美国完全取消对商品贸易的调节,石油也 不例外。生产能力过剩和价格疲软也促使巩固企业或缩小规模。这意味着提高效率 和增加利润。与此同时,通常控制美国大公司3 /4 股份的固定投资者,即年金、 互助金和货币的管理者变得更加敢作敢为,坚持他们的投资应该得到更高的利润率。 他们受到压力,要在每一个季度作出好的表现,因此,不愿意长期等待。在这些人 的心目中,石油业正在失去它在繁荣时期形成的吸引力。 不过,从本质上说,作为石油业重新组合的基础,乃是“价值差距”。当一家 石油公司的股份总值不能充分反映按照市场销售价格计算的它的石油和天然气储量 的价值时,便用得上“价值差距”这个术语。股票价格与资产价值之间差距最大的 公司也就是最容易受到冲击的公司。在这种情况下,明显的含意是,一个新的管理 部门可以做旧的管理部门办不到的事,也就是可以提高股票价格,从而提高“股东 的价值”这项宝贵的事业。此外,还可能有意想不到的事,即勘探和增产一桶石油 所花的钱可能比购买现存的正在营运中的石油资产所花的钱要高出两三倍。对公司 的经营来说,含义是明显的,即“在纽约股票交易所的大厅里勘探石油”(即购买 价值低估的公司)要比在得克萨斯西部表土层下或在墨西哥湾海床勘探石油花的钱 更少。这里,股东的价值又一次成了一种动力。许多石油公司在两次石油冲击时赚 了大量的钱,把这些钱投入美国的石油勘探,以谋求可靠地取代欧佩克。结果非常 令人失望;石油储量仍在下降。花了这么多的钱,最终证明是无效的和浪费的。与 其继续这样狼狈不堪地花钱,为什么不通过提高股息或高价回收股份,把更多的钱 返还给股东,让股东们自己决定怎样去投资呢?或者,更好的办法也许是,为什么 不去收买或合并价值已经明确的其它的公司,以取得价格便宜的石油储量呢? 因此,价值差距像地质上的断层那样,促使遍及整个石油业的大动荡。结果, 石油公司与石油公司互相争斗,它们之间展开了一系列的大战。在这场大战中,华 尔街的种种投机倒把的炒手也插足其间,有时还操纵、控制。这是一场崭新的石油 大战。 触发器 尽管在第二次石油冲击结束时,石油业变革的时机已经成熟,但是还需要有一 个触发器。它终于出现在阿马里洛,这是一个有十五万人口的城镇,位于得克萨斯 州西北部干旱、平坦的潘汉德尔高原上。这个高原土地贫瘠,经常刮旋风,同外界 几乎隔绝,距离丹佛比休斯顿近些。阿马里洛最大的产业是石油和天然气,但绝大 多数由中小的独立经营者经营。阿马里洛及其附近地区另一项大的产业是养牛业。 还有核武器。阿马里洛是美国核弹最后装配的唯一中心,据估计一天装配四个核弹 头。阿马里洛还是独立石油经营者布恩。皮肯斯的老家。他比任何别的人都更善于 引爆。他通过爆炸抹掉了一些著名的地界,改变了石油公司油区的地形。 当记者们严肃地询问布恩。皮肯斯,他是否就是《达拉斯》电视系列片中“现 实生活中的”J.R.尤因时,他带着冷笑,把脸转了过去,避开记者,于是,他成了 一名著名人士,一名专家。他在金融界受到广泛热烈的欢迎。他有作为,提高了股 东们持有的股票的价值。不过,在石油业,他尽管得到一些人的钦佩,却也遭到另 一些人的厌恶。他颇有策略地把自己放在石油业和华尔街的结合点上。他说,他正 在搞好石油业的基础,同石油业的挥霍浪费作斗争,使石油业摆脱生产过剩、沉湎 幻想和骄傲自大,为迄今为止丧失了权利的股东们的常被忽视的利益服务。他的对 手们说,皮肯斯仅仅是一名聪明的机会主义分子,只有推销员的天赋,利用股东权 利,掩盖其内心深处的老样子的贪婪。但周围的人都清楚一件事,即皮肯斯比大多 数人都更早、更清晰地看到在第二次石油冲击的背后存在着石油业的弱点。他不但 屈指数出石油业该做的事,而且还挺身而出,力图予以说明。坦率地说,正因如此, 他的所作所为反映了独立的石油经营者对可恶的大石油公司的报复。 皮肯斯于1928年出生,在一个小石油产区成长。该地区离森密诺尔不远,是二 十年代发现的俄克拉何马州最大的油田之一。他的父亲是一名土地经营者,从农民 那里取得租契,然后把它们集中起来,成批推销给石油公司。皮肯斯的母亲在第二 次世界大战期间担负三个县的汽油分配工作。皮肯斯是独生儿,长大时成了急躁轻 率、充满自信、独立思考、说话尖刻和坦率直言的年轻人。他不愿意接受现存的秩 序,而宁肯在其前进的道路上发生些事情。他还富于竞争意识,不服输。 当他的父亲运气变坏以后,全家迁到阿马里洛居住。他父亲在那里找到一个职 业,替菲利普斯石油公司工作。年轻的布思。皮肯斯在学院学习了地质学以后,也 去菲利普斯石油公司。但他忍受不了他的职务。他不喜欢官僚主义和等级制度。他 的一个工头告诉他说/你如果想要在这家公司内步步高升,就必须保持缄默。“他 确实不喜欢这个职业。三年半以后,1954年,他离开了菲利普斯石油公司,独立经 营石油谋生,通过协商,把买卖集中起来,卖给阿马里洛一带的有钱人。他到西南 部去旅游,使自己习惯于热风和一年中常有的向鼻子、嘴巴扑来的飞扬尘土,过一 种美国人梦想的坚韧不拔的巡游生活。他往往在公路旁挂着大石油公司招牌的加油 站的休息室内剃胡子,而他对这些石油公司早就相当厌恶。那是在五十年代中期贫 困潦倒的日子里,那时石油业正处在周期性的下降。当时有成千上万的人驾车跑遍 产油的各个州,皮肯斯是其中之一。他们利用公用电话亭作为自己的办公室,非法 经营,集合一帮人和一名受过良好训练的人,如果运气好,会钻出石油和天然气, 一直梦想找到一个大油田,一个真正的大油田。 皮肯斯比多数人走得更远。他为人精明,厉害。他有一种能力,能一步一步地 分析和思考问题,直到得出结论。到了适当的时候,他前往纽约,筹集资金,然后 成功地在加拿大开展经营。到1964年,他把他的种种钻探业务集中成一家单一的公 司,取名为梅萨石油公司。在梅萨公司公开向社会发行股票以后,他被股票价值与 作为基础的石油和天然气这些资产的价值之间的差距迷住。皮肯斯把目光盯住雨戈 敦公司。这是一家懒散但规模却相当大的公司。它在当时美国最大的天然气储藏地 ——堪萨斯州西南部的雨戈敦拥有大片待开发的天然气。雨戈敦公司的股票价格总 和远远低于它的天然气储量如果出售所能得到的金额。他说眼股东相信他作出的许 诺,即在提高股票价格和改变对公司的管理方法的基础上,使股东们收回更多的资 金。这是一种简单的概念,但在十五年后产生了巨大的影响。1969年,他怀有敌意, 完成了对雨戈敦公司的接管,把这家大得多的企业并人梅萨石油公司,成立一家独 立的大石油公司。 皮肯斯几乎同其他任何人一样,被1973年后的石油狂热所迷住。他在美国租用 了尽可能多的钻井机,到国外,到北海和澳大利亚去寻找石油。他还是一名经验丰 富的商人,几乎在石油业内其他人还未听到过期货交易之前,他就已经是一名期货 交易的老手。他早期的专长是做牛的期货交易。正因如此,他使梅萨公司兼营养牛 业,作为一种副业。这使这家在石油业中规模较小的公司成了美国养牛业的第二大 企业。这项投资结束得很可怜,他改弦易辙把公司从围栏地划出来。然而,即使在 八十年代中期石油大战达到高潮,得失以几十亿美元计算之时,只要皮肯斯乘坐的 飞机在得克萨斯降落之际,他会向窗外远眺,点点牛的头数,看看这些牲口是否长 大了,以便决定牛的期货交易做长期的还是做短期的。这是一种游戏。 皮肯斯曾经非常爱好打篮球,后来又十分喜欢打网球。这意味着需要速度、快 速突破、出其不意、反应迅速、经常准备好随机应变。他也是这样来对待做买卖的。 他的经理人员之一在回忆七十年代的情景时说。“每星期六上午,我们往往涌进布 恩的办公室,其中有些人还坐在地板上,布恩会问我们下星期打算怎样赚钱。”皮 肯斯是阿马里洛地区星期六继续工作的唯一的石油业者,并因此而出了名。皮肯斯 也引以自豪。他的工作作风是:工作事先有计划,注重细节,但又高度灵活,随机 应变。这一切使他成为同官僚主义大公司进行较量的坚定的对手。他从不回避任何 一次斗争。当他手下的人带话给他,说一名竞争者铺了一条输气管或做了使他不高 兴的其它事时,皮肯斯会回嘴反击说:“告诉他们去拍胖子的马屁吧!” 到八十年代初,皮肯斯就看到了石油经营中的弱点。美国的石油产量正在下降, 前景愈来愈可悲,发现石油的记录继续令人失望。与此同时,石油公司股票的价格 并不反映公司已探明的石油和天然气储量的销售价值。这对梅萨石油公司来说,是 一条生财之道。如同雨戈敦公司那样,好多石油公司不行了。 1982年,皮肯斯最初的猎取目标是城市服务公司,它是石油业和公用事业巨头 哈里。多尔蒂的产物,他早在二十年代就向一个持敌意的产业宣传在石油和天然气 生产中实行节约的好处。城市服务公司是美国第十九家大石油公司,在美国《幸福 》杂志所列举的五百家最大的工业公司中名列第三十八位。它的规模比梅萨石油公 司大二倍。可是,它的股票的卖价只相当于它拥有的石油和天然气储量的估价的1 /3.确切地说,这不是对股东的一大服务。梅萨石油公司获得这家比它大的公司的 大量股票。当梅萨石油公司正在考虑收买计划时,城市服务公司投梅萨公司的标, 而梅萨公司反过来又投城市服务公司的标。这时,海湾石油公司也介入,为购买城 市服务公司开出了一个价格。这个价格比城市服务公司的股票总价格几乎翻了一番。 它引起了轰动,但接着,海湾石油公司退出竞购。最后,阿曼德。哈默的西方石油 公司买下了城市服务公司的全部股票。梅萨石油公司从其持有的股份中获利三千万 美元。这是第一步棋。 到这时,改组和大合并之风已遍及整个石油工业。起点实际上是在1979年。当 时壳牌石油公司获得了加利福尼亚的一家重油生产户——贝尔里奇公司。二十年代 初,壳牌石油公司提出价值八百万美元的定货单,使贝尔里奇公司运转,但接着又 退出了。现在,1979年,壳牌石油公司付出三十六亿美元,收买这家公司。这笔钱 比以前最大的一笔收买公司付出的钱还稍多一些。1981年,大陆石油公司以七十八 亿美元的代价落入杜邦公司的手中,使加拿大的多默石油公司吞并它的企图落了空。 纽约标准石油公司曾一度想把马拉松石油公司弄到手,后者是前标准石油公司的一 家生产公司,同时又是位于得克萨斯州二叠盆地的美国最大油田之一的耶茨油田的 部分股权的持有者。马拉松公司找到了替代纽约标准石油公司的买主,以五十九亿 美元的价格把自己出售给美国钢铁公司。后者就其本身来说,正在想方设法分散资 金,摆脱美国钢铁工业面临的灾难。梅萨石油公司还为收买一家原油生产大户—— 通用美国公司开了价,但菲利普斯石油公司以十一亿美元的代价夺得了它。皮肯斯 失掉了那个猎物以后,等待时机。另一个目标将出现。 墨西哥的周末 在这段时间内,全球的石油繁荣一直在衰退。美国的石油勘探在下降。在小的 石油公司方面,重新筹集资金和破产的户数在猛增。大的石油公司为束紧腰带、节 约度日而着手采取第一轮措施:削减支出、冻结人员、提前退休。投资者不再为通 货膨胀发愁,开始抛弃小块油田,转向股票市场。在餐桌上谈论的题目中,人们更 感兴趣的,已不是石油、钻探计划和地质学家,而是共同基金投资公司和火热的货 币炒手。 随着下降趋势的继续,石油与全球的金融体系显示出是多么地相互依赖。这种 情况在墨西哥比其它任何地方都更明显。墨西哥突然发展成为世界上的一个石油大 国,在这基础上,到1982年墨西哥积欠的巨大的外债总额猛升到超过八百四十亿美 元。同年,杰塞斯。席尔瓦。埃尔佐格当上了墨西哥的财政部长。他的父亲和他同 名,曾经担任全国委员会的负责人,这个委员会于1937年察觉在墨西哥境内经营的 石油公司谋取巨额利润时是心虚的,于是,提出根据,由卡德纳斯总统采纳后对它 们实行国有化。此后,他的父亲担任国营墨西哥石油公司的部分领导工作,一直到 因工资问题同石油工人发生对抗时离职。儿子杰塞斯。席尔瓦。埃尔佐格走的是墨 西哥现代专家治国的道路,其中包括在美国耶鲁大学研究生院学习经济学,以后通 过政府的官僚体系往上爬,直到1982年总统洛佩斯。波蒂略任命他为财政部长。 当席尔瓦。埃尔佐格认识到墨西哥正处在一次严重经济危机的边缘时,他大为 吃惊。其原因在于:石油价格疲软,利率高,比索币值过高,政府开支缺乏节制, 以及由于美国出现经济衰退而导致墨西哥非石油产品出口市场的枯竭。除了其他种 种因素外,还有资金大量外流。席尔瓦。埃尔佐格认识到,墨西哥负担不起巨额外 债。它付不出利息,更不用说偿还任何本金。但是,总统洛佩斯。波蒂略周围的人 们对总统说,他是墨西哥历史上最了不起的总统。他根本不想仔细听取经济困难的 情况。席尔瓦。埃尔佐格后来说:“这是可怕的经验。” 席尔瓦。埃尔佐格开始秘密访问华盛顿。他于星期四晚上乘飞机离开墨西哥城, 以便于星期五会晤美国联邦储备系统主席保罗。沃尔克,然后于星期五傍晚飞回墨 西哥城,以便能在社会活动中露面,使别人不会怀疑他曾经离开过墨西哥城。他从 美国联邦储备系统得到一笔总额为九亿美元的紧急贷款,但由于资本外流,这笔钱 在一个星期内就被花掉了。1982年8 月12日,席尔瓦。埃尔佐格得出结论,临时应 付已不行;墨西哥在支付所欠的利息的问题上已走投无路,无计可施。当然,只得 拖欠。但这样一来,可能导致国际金融体系崩溃。美洲九家最大的货币中心银行贷 款给墨西哥而承担的风险,相当于这九家银行资本总额的44%。而国际金融体系崩 溃产生的第一次冲击波会使美国多少家银行、世界上多少家银行倒闭呢?第二次冲 击波又会使另外多少家银行垮台呢?墨西哥怎样才能在世界经济中起作用呢? 8 月13日,席尔瓦。埃尔佐格再次飞往华盛顿。后来,这两天作为“墨西哥的 周末”来回忆。席尔瓦。埃尔佐格在同美国财政部长唐纳德。里甘第一次会晤时就 说明,墨西哥已用完了外汇。“我们必须有所作为,否则,国际性的后果将非常严 重。” 在这次商谈结束时,里甘说:“的确,你们有一个问题。” 席尔瓦。埃尔佐格答应道:“不!部长先生。是我们有一个问题。” 墨西哥和美国会谈从星期五下午开始,实际上连续开到星期日凌晨。双方达成 协议,包括提供贷款和美国为自己的战略石油储备而向墨西哥预购石油,一揽子总 额达几十亿美元。但接着,到星期日凌晨三点左右,会谈看来即将破裂。席尔瓦。 埃尔佐格发觉协议书中写有一笔一亿美元的服务费。一名美国人对席尔瓦。埃尔佐 格说:“不错!当有些人经济非常困难之时,你借钱给他们,他们就该付一笔费用。” 席尔瓦。埃尔佐格大发雷霆,厉声说:“这不是一笔买卖交易。很抱歉,我不能接 受它。”他打电话请示洛佩斯。波蒂略总统。总统发怒说,停止这次会谈,立即返 回墨西哥城。 还是在当天。过了一些时间,正当席尔瓦。埃尔佐格在墨西哥驻美大使馆中闷 闷不乐地吃汉堡包,准备动身回国之时,美国财政部打来一个电话说,一亿美元的 服务费已撤销。美国人可能不敢冒谈判破裂的风险。谁知道下星期一会出现什么后 果呢?随着这项协议的签订,墨西哥的周末告终,现在是轮到一揽子应急措施的第 一部分付之实施的时候了。 席尔瓦。埃尔佐格飞回墨西哥城,发现那里正在吵吵嚷嚷。他前往电视台,作 了四十五分钟的电视讲话。他讲话时旁边有一块黑板,但上面没有写什么字。他的 讲话只是说明发生的事情。然后,他将于下星期五前往纽约市去会晤美国联邦储备 系统和那些惊魂不定的银行代表们,搞出对墨西哥债务的重新安排。设计好一份债 务备忘录。可是,没有人这样叫它,相反,人们称它为“借新债还旧债”。这是对 墨西哥拖欠债务、至少是部分地拖欠债务的一种客气的说法。 筋疲力尽的席尔瓦。埃尔佐格再次飞回墨西哥。他在机场一着落,就驱车前往 墨西哥城郊外山区中的一个小村庄。“我需要摆脱掉我们经历过的一切。我想起了 我父亲及其在墨西哥征用石油的过程中所起的作用。当时,我才三岁。后来,父亲 常常对我讲起这件事。这是他的得意杰作之一。现在,我这里正处在1938年危机以 来墨西哥最严重的一次危机之中。这次危机也同石油有关。我们正是以石油作为基 础而犯了可怕的错误。不过,墨西哥也曾有过以石油作为基础而取得胜利。我们有 过墨西哥历史上最大的一次繁荣。在1978年至1981年的那几年,我们受到过世界上 最重要人物的奉承讨好。这在我国历史上是第一次。我们认为自己富了。我们有了 石油。” 1982年8 月,世界金融市场濒临恐慌,摇摇欲坠。但是,墨西哥周末的临时应 急措施及随后的日子使得全球金融体系稳定下来。不过,墨西哥债务这场戏剧使人 们认清了现实:全球石油繁荣的年代已经过去,“石油威力”并不像人们想象的那 样强大。对于一个国家来说,石油不仅可以意味着财富,而且也可以意味着弱点。 况且,转变就在目前。世界石油危机现在正在导致国际债务危机。许多产油国原以 为它们的石油始终不愁找不到市场,而且还能卖高价,因而大举借债,结果成了债 务的世界大国。 当墨西哥处在破产边缘,摇摇欲坠时,美国俄克拉何马城一个不知名的市郊商 店区的以佩恩广场命名的一家小银行也处于无力偿付的边缘。这家银行大量发放能 源贷款,它谨慎行事的标准是受到了银行高级能源信贷员所欣赏的一种习惯的启发。 他喜欢饮意大利苦杏酒和苏打水。佩思广场银行成了联邦储备系统和其他调节机构 仔细考虑的焦点。正当墨西哥摇摇欲坠之时,市郊商店区的一家小银行为什么会受 到如此重视呢?原因在于它发放了巨额的石油和天然气贷款,其中许多笔贷款是很 有问题的。当时,它把总额约二十亿美元的贷款出售给其“上游”,即出售给大的 货币中心银行,如伊利诺斯大陆银行、美洲银行和大通曼哈顿银行。佩恩银行的借 贷证券一钱不值,银行破产了,管理人将它关闭了。但是故事并未到此了结。 就美国全国而言,在能源贷款方面最敢作敢为的大银行是伊利诺斯大陆银行, 它是美国中西部最大的银行,也是美国第七家最大的银行。总的来说,它是贷款业 务发展最快的一家美国银行,曾荣获优秀管理奖。该行行长曾被选为“当年度的银 行家”。正如一名竞争者所指出的,伊利诺斯大陆银行作为一家能源贷款发放银行 在“吃我们的饭”。它在全国石油和天然气贷款中占的比重以及在其他方面贷款中 占的比重都在迅速提高。《华尔街日报》给伊利诺斯大陆银行起了一个绰号叫“猛 打猛冲的银行”。 当油价开始疲软时,拥有来自佩思广场银行和其他来源的巨额能源贷款的伊利 诺斯大陆银行显示出,除了稀薄的空气外,没有什么比较实在的东西可以出台。结 果,1984年出现了世界历史上最大的挤兑银行的浪潮。在世界各地,其他银行和公 司也纷纷挤着把存在该银行的钱取出。伊利诺斯大陆银行的信誉不佳。现在,互相 衔接的整个银行体系的完整性处在危险中。美国联邦政府出面干预,给予巨额资助 ——五十五亿美元的新增资本和八十亿美元的紧急贷款——以渡过难关,当然,还 对它实行新的管理。虽然实行新的管理这个词汇过去几乎从未在美国使用过,但伊 利诺斯大陆银行却因此而实行了国有化,至少暂时是这样。不过,要是不作出规模 这么大的反应,其危险性是太可怕了,因此,不值得去冒这个险。 伊利诺斯大陆银行一旦维持不下去,能源贷款也会很快搞不下去。任何一家银 行即使仍然愿意或有能力贷款给能源公司,也会严格地重新制定其贷款方针,以至 于今后要获得一笔石油和天然气贷款并不会比谚语所说的骆驼穿过针眼容易多少。 而缺乏资金,也就缺乏一股动力去勘探和开发石油和天然气,更谈不上繁荣。 钻头博士 另一件对石油业有长远影响的戏剧性事件发生在阿拉斯加附近的深水域。据认 为,美国尚未探明的石油和天然气的一半是在阿拉斯加或其附近水域。目光集中在 一个地方——马克卢克,这是爱斯基摩语,意思是海豹皮靴。马克卢克是一个庞大 的地下结构,距离阿拉斯加北岸有十四英里从这里经波弗特海通往北冰洋。它离开 位于普鲁达霍湾的富饶的北坡油气区的西北部约六十五英里。马克卢克激起了整个 石油界普遍的极大振奋。由英国石油公司的分公司和俄亥俄标准石油公司以及戴蒙 德。沙姆洛克公司牵头,许多石油公司参与合资盲目钻探,希望发现另一头“大象”, 另一个东得克萨斯,另一个普鲁达霍湾,也许甚至会发现像杰出的沙特阿拉伯油田 那样的大油田。它被渲染为会给一代人带来最令人振奋的前景。戴蒙德。沙姆洛克 勘探公司总经理说:“这真是你们所梦寐以求的。”英国石油公司的地质学家们说, 这是该公司参与过盲目开掘油井中风险最小的一个,机遇是三口井中有一口会出油, 而不是通常的1 /8 的可能性。不过,要弄清马克卢克有多少财富是很花钱的,花 费要超过二十亿美元。物质环境是令人气馁的。石油公司必须用砾石筑起小岛,才 能向寒冷的水域钻探,而且只能在海洋冰冻前,即在短暂的夏天进行。这里冬天的 气温会下降到华氏零下80 1983 年夏天和秋天,马克卢克那里的石油钻探在实际进 行了,石油业和金融界的想象力被那里的盲目开掘所吸引。有关石油公司的股票价 格飞涨。如果石油勘探成功,那末,有关公司的地位,对美国前景的看法,世界石 油的产供销平衡,甚至工业世界同石油输出国的关系,这一切都会随马克卢克而改 变。然而,正如十九世纪伟大的盲目开掘油井者约翰。盖利所说的,只有“钻头博 士”确切知道。1983年12月的第一个星期,“钻头博士”开口说话了,它的话迅速 传遍全世界。在海底下八千英尺的深处,原以为是含油沙层,但钻机钻出的却是盐 水。马克卢克打不出石油。 证据表明,马克卢克曾经一度有丰富的石油。可是,或者由于地质结构遭到破 裂,油渗漏到表面,绝大多数石油已溢出,尽管没有在其周围测量。或者大概是由 于大自然开的一个玩笑,使地区倾斜,导致石油迁移到普鲁达霍湾。俄亥俄标准石 油公司的一家生产公司的总经理理查德。布雷说:“我们钻探的位置是正确的。我 们只是钻探得太晚,晚了三千万年。” 在马克卢克盲目开掘油井,不仅是历史上花钱最多的一次干打洞,而且也是美 国石油勘探史的转折点。干打洞似乎在宣布,美国的石油前景终究很可怜。把这么 多钱往勘探下赌注,是太冒险太花费。将来,如果他们继续冒险,继续丧失这么多 的钱,那将会给经营管理部门以惩罚。在许多石油公司的高级领导人的心目中,马 克卢克的信息使人头脑清醒;他们应该从勘探石油转向获得已探明的石油储量,这 种石油储量或者属于个人财产或者属于公司。在马克卢克失败后,他们更多地采取 购买石油的方式。 家务事 促使石油业结构改变的,不仅有经济学和地质学的因素,而且还有家族内部日 益严重的憎恨、不满和长期不和。凯克家族的后代为争夺继承家族财产而彼此争斗, 导致美国最大的独立的石油经营者苏必利尔石油公司以五十七亿美元的代价出让给 纽约标准石油公司。可是,最出名的家族纠纷还是与格蒂石油公司密切有关的纠纷。 这家又大又富的一体化石油公司由保罗。格蒂于三十年代创建,五十年代在沙特阿 拉伯和科威特之间的中立区发现了大量石油以后,发展成为一家世界大公司。格蒂 坚定地信仰价值,他于1976年去世。现在,在八十年代,格蒂石油公司新发现的石 油一直补偿不了石油储量的减少,它的股份的售价又远低于公司持有的地下资产的 价值。J.保罗。格蒂的一个儿子戈登爱好作曲胜过喜欢寻找石油——他刚刚根据埃 米莉。迪金森的诗作了一组歌——但是,他感到疑惑的是,所有的价值到哪里去了? 这使他同他的业务经理们发生了争吵。他们原以为他们掌握了权力杠杆,但戈登。 格蒂及其同盟者却掌握了股份。1.保罗。格蒂对待包括戈登在内的各个儿子都不好, 小格蒂就没有多大的理由去忠实地纪念他的父亲或忠于他父亲的事业。当机会来敲 打大门时,他就准备去开门。 结果是出现过两次敲打大门。戈登。格蒂显然都作出了回答,不幸的是事情后 来出现了复杂性。第一个来敲门的是宾佐尔石油公司。这是石油巨头体。利特克经 营的一家独立的大石油公司,而休。利特克是乔治。布什在早期石油界的一个伙伴, 又是布恩。皮肯斯的一个朋友。格蒂以某种方式同意宾佐尔石油公司的出价,尽管 同意到什么程度后来成了相当严重的争执的焦点。第二个来敲门的是得克萨斯石油 公司,它的董事长一天深夜来到一度为老格蒂所拥有的皮埃尔饭店,向小格蒂提出 针锋相对的出价。小格蒂肯定地接受了。于是,得克萨斯石油公司以一百零二亿美 元的代价获得了格蒂石油公司。得克萨斯石油公司还受到宾佐尔石油公司的起诉。 一家大公司之死 在得克萨斯石油公司一宾佐尔石油公司一格蒂石油公司传奇的初期,布思。皮 肯斯起了小配角的作用,给了戈登。格蒂以个别指导:怎样评估石油业的价值。皮 肯斯也曾多次购买得克萨斯石油公司的股票。但他把目光注视别处。梅萨石油公司 被几乎遍及整个石油业的一个大问题所折腾。随着从繁荣突然转变为萧条,梅萨石 油公司受权花三亿美元用于勘探计划。它有五十一台钻井机在工作,其中包括在墨 西哥湾非常昂贵的五台。它的勘探工作得到海军、工人大军、船只和直升飞机的支 持,它们令人难以置信地挥霍钱财。皮肯斯于1983年7 月在阿马里洛的一次董事会 会议上宣布:“好家伙!情况就是这样。我们必须找到一个办法赚三亿美元,还必 须很快赚到这笔钱。我们在墨西哥湾损失的钱太多了。我们从这个地方找不到出路。 一个油田目标是不够的——我们需要得一次底线分。” 要能很快赚到那么多的钱,就只有购买股票价格仅仅是其资产价值的一部分的 那些大石油公司的股票。皮肯斯目光盯住的猎物就是石油“七姊妹”之一的海湾石 油公司。这家公司是1901年古费和盖利在名叫斯平德托普的地方发现了石油之后, 由梅隆家族在这个基础上创立的公司,后来发展成一家美国的大企业和一家全球性 的公司。它坚定地把美国旗帜插在科威特。梅隆家族的人早已退出现行的管理;这 个家族已四分五裂,卖掉了很多股份。皮肯斯认为海湾石油公司在大石油公司中是 最脆弱的一家,它的股票价格只略高于其资产估价的1 /3.在争夺城市服务公司期 间,皮肯斯对海湾石油公司管理情况已作过仔细研究。他判定该公司效率低下,优 柔寡断,严重的官僚主义机构使它反应迟钝。该公司被内部问题和上层的严重分裂 折腾了达十年之久。在美国国内的非法的政治捐助,同水门事件的某些牵连,有争 议的对外支付,这些已经导致了内部动乱,包括清洗某些最高级的管理人员,代之 以在最重要的经历中有诚实表现的那些管理人员。 七十年代后半期,绰号叫“纯洁先生”、“童子军”的那个人接任了公司董事 长。海湾石油公司必然成了在董事会中安置了一位修女的唯一的大石油公司。海湾 公司的一名经理回忆道:“这些问题意味着六年没有作出什么决定。那时正是石油 工业的紧要关头,欧佩克正陷于混乱,远东的每一件事动荡未定,而我们却正在失 去在欧洲的地盘。” 海湾石油公司倒霉的事有一连串。1975年,占该公司相当一部分收入的科威特 石油开采权被科威特收归国有。该公司又在一场同买卖铀有关的反托拉斯案件中, 既花了很多的钱,又败了诉。该公司尽管从七十年代中期起大量花钱在美国和其他 地方寻找政治上可靠的石油资源,但在发现新的储量方面几乎没有什么成绩可言。 它在美国国内的石油储量正在迅速下降,仅仅在1978年至1982年期间就下降了40%。 它不得不滥支勘探费用,试图找到成亿美元价值的天然气,以应付若于年前签订的 灾难般的合同。1975年丧失科威特的开采权之后,海湾石油公司在激烈竞争中的地 位恶化。它还失去作为一家能担负起国际上大规模勘探和生产石油的全球性公司继 续存在下去的依据。它还没有发现一处新的油矿。 当前的管理部门刚开始抓住怎样使公司更加精练、更富有竞争力和更有效率的 问题。接替“纯洁先生”担任公司董事长的是吉米。李。如同布恩。皮肯斯体现了 独立的石油经营者,吉米。李的生涯反映了大石油公司的演变。当四十年代后期, 科威特石油首次运抵费城时,吉米。李就在海湾石油公司在费城的一家炼油厂内工 作。后来,在工业大发展时期,他在国外发迹。他在菲律宾和韩国建立了炼油厂和 营销体系;他领导了该公司在整个远东地区的经营;正当中东石油生产国你争我夺, 迫使各石油公司增加产量时,他作为海湾石油公司的人员在科威特工作。最后,他 驻在伦敦,指挥该公司整个东半球的经营业务,这意味着他要负责从赢得欧洲汽车 驾驶人的信任到在安哥拉打油井的一切事情。但现在他回到匹兹堡,重建公司的烂 摊子。可是,对他来说,时间已不宽裕了。 1983年8 月,梅萨石油公司开始通过分散在全国的只有一两个人知道的数字密 码帐户,把海湾石油公司的股票积聚起来。同年10月,梅萨石油公司组成了一个海 湾石油公司投资者集团,向它提供合伙人和必要的金融手段,以便进行收买。10月 晚些时候,梅萨石油公司加温,它说,它的目标是促使海湾石油公司把其在美国的 石油和天然气储量的一半转让给一个由股东直接拥有的石油产地使用费信托组织, 付给它们以现金,消除股息上的双重征税。 海湾石油公司开始发动反击。目标是它的四十万股东,他们或者支持管理部门, 或者支持皮肯斯。不过,海湾石油公司有一个大问题,它的高级管理部门在怎样反 击的问题上出现严重分裂,从而妨碍海湾石油公司对皮肯斯作出反应,正如皮肯斯 所估计的,海湾石油公司看来犹豫不决,效率低下。。与此相反,皮肯斯行动迅速、 灵活,不断改进,并富于想象力。他懂得怎样讨好持有大量海湾石油公司股票的法 人股东。他还懂得在公众面前怎样表现自己。他比在海湾石油公司工作的工程师更 能有效地同报界打交道。他把自己打扮成股东的代表、一名可靠的石油经营者,一 个平民党员,而不是来自“大石油公司”的“石油好家伙俱乐部”的一名冷漠的官 僚主义分子。 李说:“我从来不希望在我的生涯中进行什么代理权的斗争。我也从来没有准 备过这种斗争。”可是,海湾石油公司却进行了反击,而且是猛烈反击。李及其同 事们恳求法人股东给予支持。1983年12月举行了代理权投票,海湾石油公司以52票 比48票获得险胜。但这仅仅是一次暂时的解脱。皮肯斯继续来往奔波。他向海湾石 油公司的董事会递交了一份书面建议,希望把该公司的石油和天然气储量直接分给 股东。董事会干脆拒绝加以考虑。这以后,皮肯斯去见低档债券大王迈克尔。米尔 肯,会晤的地点是在贝弗利山的德雷克塞尔伯纳姆,目的是商讨通过低档有风险的 债券筹集资金,以便开价对海湾石油公司进行赤裸裸的收买和接管。 吉米。李知道时间已不多了。他不得不使股票涨价。他注视着炼油部门、营销 部门和化学药品的经营被划分出去,分成几个单独的公司。但也有一些好消息;1983 年海湾石油公司石油和天然气储量的95%已得到了恢复。可是公司仍很脆弱,非常 脆弱。1984年1 月末,李接到大西洋富田石油公司董事长罗伯特。安德森打来的电 话。安德森在电话中说,他想谈谈“感兴趣的重大”事情。他们各带一名随员,在 丹佛市的褐宫饭店的一个幽僻的餐室内共进晚餐。安德森确切地知道,他所企求的 是海湾石油公司在美国国外的石油生产。他对该公司在美国国内的加油站或炼油厂 都不感兴趣。他认为,国外的石油和天然气是大石油公司前途之所在,总的来说, 大石油公司的成败取决于它们深入他们所称的“国际圈”的程度。正如他所认为的, 除非一家公司是石油“七姊妹”之一并已经在那里有地盘,否则它需要经历一段非 常艰苦的时期才能发展到在国际石油业中占有重要地位。但要是占有了海湾石油公 司,便可为大酉洋富田石油公司提供捷径。安德森后来说:“海湾石油公司丧失了 科威特,是大受损失,但仍拥有中肯质量。”安德森在共进晚餐时说,他愿意以六 十二美元一股的价格购买海湾石油公司。这比半年前四十一美元一股的卖价要高出 很多。李的答复是,建议把这两家公司在美国的石油业合并,这样一来,要把大西 洋富田公司大量宝贵的北坡石油储量的一半转让给海湾石油公司。安德森立即起身 告辞道:“不!谢谢您。” 后来,李接到安德森第二次打来的电话。安德森说:“我认为应该告诉你,昨 天晚上,我同布思。皮肯斯一起进餐。我告诉他,我们准备出价六十二美元一股, 购买海湾石油公司。” 李克制住自己的讥讽,说:“感谢您告诉我这个信息。”安德森会晤皮肯斯的 目的是想了解“皮肯斯在不卡住任何交易以使我们感到满意方面,想做些什么或想 确定些什么”。可是,李的想法肯定不是这样。李一挂上安德森打来的电话,便召 集应急班子。他说:“行!鲍勃。安德森刚刚从下面砍掉我们的双腿。为了一切实 际的目的,我们在玩牌。” 安德森的第二个电话使吉米。李关于海湾石油公司可以继续独立存在的任何希 望成了泡影。他后来说:“一切都完了。”在很长的一段时间内,大石油公司有一 种厌恶,即厌恶彼此间作出不怀好意的开价。可是,安德森的建议以及不久前纽约 标准石油公司企图对马拉松石油公司的收买都表明,这条规则已不再起作用,大石 油公司拥有巨大的财力,彼此角逐。现在,海湾石油公司第一次有人给它开了价。 这个信息很快传开,这家公司将被别人买下只是时间早晚而已。唯一的问题是谁是 买主。情况就是这样,李便决定去争取最高的价格。他打电话给其他各大公司的总 裁们。这是一件极其不愉快的工作任务,可是,安德森使情况发生变化,迫使李没 有选择的余地。他给每一位大公司的总裁以同样的信息:“我们是脆弱的,有迹象 表明有人想率先买下我们的公司。你如果有兴趣来瞧瞧,就着手准备好钱吧。” 皮肯斯玩了又一张牌。他超过大西洋富田石油公司提出的六十二美元一股的开 价,提出自己的投标开价为六十五美元一股。李说:“我懂得六十五美元是一个低 球。如果有人要购买你的公司,你同样可以得到你能得到的最高收入。”他再次打 电话给各大公司的总裁们。这一次,他坦率地说了,海湾石油公司准备出售。 加利福尼亚标准石油公司董事长乔治。凯勒也接到他的电话,凯勒对海湾石油 公司早就垂涎了。加利福尼亚标准公司继承了标准石油托拉斯西部营运的传统,继 续将其总公司设在旧金山,这个地方远离油田,作为一个大石油公司总部所在地未 必合适。这家公司具有令人敬羡的冒风险寻找石油的纪录,当然也包括二十世纪三 十年代在沙特阿拉伯找油的经历。凯勒早就对石油业中的兼并予以谴责,至少在石 油公司互相敌对时是给予谴责的。他曾经说过,石油公司最好能把钱用在寻找新的 石油储量上。但他也像石油业的其他高级经理那样,被马克卢克的惨重失败所动摇。 他说:“在那次事件以后,几乎每一个人都下决心把更多的钱投入更有利的赌博上。” 1984年元旦前夕,格蒂石油公司的董事长打电话问乔治‘凯勒,询问加利福尼 亚标准石油公司是否想瞧瞧格蒂石油公司,当时后者也卷入了兼并争夺之中。凯勒 一回到旧金山,便布置了一个分析小组进行工作,以确定格蒂公司同苏必利尔石油 公司、联合石油公司、太阳石油公司以及海湾石油公司比较起来处在什么样的地位。 不久,格蒂石油公司消失了,它被得克萨斯石油公司吞并,但加利福尼亚标准石油 公司仍然密切注视着海湾石油公司。在吉米。李第二次打电话后,凯勒布置加利福 尼亚标准石油公司的工作人员加紧工作,利用已出版的材料和海湾石油公司根据一 份草草签订的秘密协议而提供的资料,研究兼并问题。加利福尼亚标准石油公司疯 狂地着手对海湾石油公司作出估价。他们花了不到一周的时间,就列出了世界最大 的石油公司之一的资产价值。1984年2 月29日,该公司得出一种估价;3 月2 日又 得出另一种估价;3 月3 日下午4 点得出又一种估价。根据最悲观的估价,海湾石 油公司每股股票值六十二美元;而根据最乐观的估价,每股值一百零五美元,也就 是说,海湾石油公司的估价总值在一百零二亿美元至一百七十三亿美元之间。凯勒 说:“这个幅度很不平常。”加利福尼亚标准石油公司董事会接受管理部门的推荐, 授权凯勒出价每股可高达七十八美元,并同意授权凯勒可根据出价的基本原则确定 实际的出价。一位董事提议,董事会根本不需要给出价封顶,而让凯勒本人去确定 出价。凯勒想到要单独一人负责出价时不平静地要求道:“看在上帝的份上,请规 定一个最高价格。股票价格每提高一美元,就意味着相差一亿三千五百万美元。” 3 月5 日,海湾石油公司董事会在匹兹堡总公司一幢在大萧条时期建造的华而 不实的建筑物中开会。海湾石油公司大多数的经营在休斯顿进行。那幢建筑物实际 上已被弃置;海湾公司的大部分业务都是在休斯敦指挥的,加利福尼亚标准石油公 司的小组被安排在它自己的那一层楼面上。海湾石油公司肯定不会屈从于皮肯斯提 出的用低档而风险高的债券的出价。但是,谈判桌上另外还有三个出价。一个是加 利福尼亚标准石油公司提出的。一些高级经理提出另一种开价,即在科尔伯格一克 拉维斯一罗伯兹公司的安排下,由管理部门使用低档而风险大的债券进行举债收买。 大西洋富田石油公司也提出一个出价。因此,海湾石油公司董事会面前有三个购买 申请人可供考虑选择。 在会议开始前,李向出价人交代了基本规则:“你们都只有一次机会,没有第 二次机会。你们都必须在同一时间内各自投标。”大西洋富田公司总经理威廉。基 斯尼克第一个走出来,递上每股七十二美元的出价。科尔伯格一克拉维斯公司接着 向董事会递交了每股87.50 美元的出价,其中56%即48.75 美元用现金支付,其余 38.75 美元付给新发行的证券。 等轮到加利福尼亚标准石油公司的凯勒时,他随身携带的一封出价信中恰恰有 一项即价格一项空着,尚未填写。他知道存在两大风险:原油价格会下降,利率则 会上升。但他并不认为两者会同时发生。加利福尼亚标准石油公司董事会坚持,最 后的出价授权凯勒亲自决定。凯勒努力想使问题得到解决,同时深知,他给每股出 价增加一美元,就会增加支出一亿三千五百万美元。但他又不希望失掉海湾石油公 司。像这样一种机会实在难得。他拿起笔在空白处填写八十美元一股,出价的总金 额是一百三十二亿美元,全部付现款。他把信函递交给海湾石油公司董事会,为使 其出价有利而尽其所能。他在加利福尼亚标准石油公司工作了四十年,从来没有经 历过这样的处境。海湾石油公司接待他时的态度似乎是冷淡的。 由于看不清结局的端倪,凯勒便回到加利福尼亚标准石油公司所在的那一层楼, 等待海湾石油公司董事会作出决定。他所确实知道的一切,就是他刚才作出了历史 上现款最多的一次出价。大西洋富田石油公司的基斯尼克也在等待着。罗伯特。安 德森在达拉斯召开了大西洋富田公司的董事会。他和其它董事们应付日常业务,但 也在焦急地等待着,用一条电话专线直挂匹兹堡。有时他们通过电话跟基斯尼克联 系。 那一天,海湾石油公司董事会总共开了七个小时的会,讨论了三个出价。大西 洋富田石油公司的出价最低,很快就被搁置起来;科一克一罗公司的出价也不行。 从理论上说,它出价最高,但由于其中一半用证券支付,因此,风险比较大。海湾 石油公司的金融顾问梅里尔。林奇和萨洛蒙兄弟公司搞不清科一克一罗公司出价中 的“证券”实际值多少钱。现行的管理人员继续在适当的位置上,这是有很大好处 的。可是,有些不参与公司业务的董事们担心,正因如此,接受这种出价看来是为 了谋私利。何况,科一克。罗公司还保证不了它的财务。李说:“如果它不能把现 款付清,布恩。皮肯斯提出了一个能兑现的投标价格。他瞧不起我们,因为他持有 的股份超过了他需要”用来重新争取实现他的接管企图所必要的股份数。 时间在延长。乔治。凯勒仍在等待,同时在思考他的出价的冒险程度。这时, 电话铃声响了。这是吉米。李打来的电话。李力图满不在乎地讲话。“喂!乔治,” 他说,停了一下,接着又说:“你正好买了一家石油公司。”这时,凯勒所能想到 的是,他跟一些人有同样的感觉。这种人生平第一次为买一幢房屋开了价,接着使 他震惊的是,他突然发觉他现在已经成了这幢房屋的主人。这是一幢价值一百三十 二亿美元的大厦。海湾石油公司董事会决定采取谨慎的方针,接受加利福尼亚标准 石油公司提出的全部用现款支付的出价。股东们的景况会更佳。这就是海湾石油公 司的结局。斯平德托普、古费和盖利、梅隆家族、科威特和霍姆斯少校,这种种一 切俱往矣!全都成了历史。 大西洋富田公司扑了空。对此,安德森是沉着的。他简直从来没有想到过,加 利福尼亚标准石油公司会出价八十美元一股。他出价的最高数是七十五美元一股。 “我们认为,我们一起都会在那里僵持下去。不过,至少如果你失去一次兼并机会, 你与其因差距小,不如因差距大而失去。要是每股只差一美元而失去,你就会感到 痛恨。” 就皮肯斯而言,他为股东们争取到一大胜利;由于皮肯斯的努力,防止了一个 效率低下的管理部门继续徒劳地追求荣誉,浪费金钱。自从他采取这次行动以来, 海湾石油公司的股票价格在几个月内从四十一美元一股上涨到八十美元一股。按市 场价格计算的公司资本总额从六十八亿美元上升到一百三十二亿美元,使海湾石油 公司的股东们获利六十五亿美元。皮肯斯说:“要是梅萨石油公司和海湾投资者集 团不出场投标的话,这六十五亿美元永远不会出现。”股东们的权利已经得到维护。 无论皮肯斯谋求迅速获利或者确实希望沿着原来的路线前进,成为一家国际大石油 公司的总裁,他的海湾投资者集团已获利七亿六千万美元,其中约五亿美元归梅萨 石油公司。在扣除纳税后,恰好三亿美元左右。这正是梅萨石油公司在1983年夏天 渴望搞到的钱数。正如皮肯斯所说的,梅萨石油公司需要钱,亟需要钱。 吉米。李最初的反应是如释重负,一身轻松。事情已经过去了。董事会最后是 一致投票通过,大大减少了股东诉求的可能性。李立即出发,去跟在全国的雇员们 谈话,试图使他们重新振作起对前途的信心。几天后,他筋疲力尽,伤感起来,有 时黯然泪下。他说:“除了希望海湾石油公司永远永远在这里以外,我一向别无所 望。它曾经是我整个的生命,是我整个的生涯。当一想到它将不再存在时,我的内 心平静不了。” 海湾石油公司全部并入加利福尼亚标准石油公司。乔治。凯勒永远不会有任何 理由,对在最后时刻填写每股八十美元的出价一事感到遗憾。加利福尼亚标准石油 公司对海湾石油公司的估价并不过高。五年后,凯勒说:“那次买进是一次好交易。 我们能够得到大量资产,否则,它们永远得不到利用。”然而,海湾石油公司为什 么会陷入困境呢?凯勒说:“它忽视了它现有的坚实地位。它决定必须猎取一头‘ 大象’。看来它不甘心在它居住的城镇碰运气,而是决定去赌城拉斯维加斯大显身 手。它处处碰壁。”当然,在七十年代两次石油冲击之后的狂热气氛下,任何一家 大石油公司都会发生这种情况。不过,海湾石油公司付出的代价最高。 股东的价值 皮肯斯没有因此而善罢甘休。他迅猛开火,想通过开价收买菲利普斯石油公司 和联合石油公司。前一家公司在俄克拉何马州的巴特尔斯维尔;后一家公司在洛杉 矾。在争夺菲利普斯石油公司方面,他的竞争对手是华尔街的一名咄咄逼人的金融 家卡尔。埃卡恩,后者已经猎取了美国环球航空公司。然而,上述两家石油公司通 过法院和承担大量债务,成功地避开了被兼并。这就使这两家公司可以比受到兼并 挑战前高得多的价格买回股票,从而使股东得到的钱增加。不过,在这两件事情中, 梅萨石油公司都获得了大利。但是,“股东的价值”的喧闹声似乎正在失去其受人 欢迎的色彩。联合石油公司_整无损地摆脱了被兼并的威胁之后,该公司董事长弗 雷德。哈特利接到西方石油公司阿曼德。哈默打来的电话,哈默说哈特利的勇气值 得获得诺贝尔奖金。另一家一体化的大石油公司大西洋富田公司认为,对皮肯斯之 流的人来说,在八十年代中期金融环境中的状况大概也太脆弱。罗伯特。安德森说 :“除非我们股份的价值提高到比较接近我们公司的价值。否则,我们都是无力还 击,无法逃避而只得成为坐以待毙的活靶子。”因此,大西洋富田公司通过高价回 收自己的股票,实行了~种自我收买,同时大力加强本公司的活动和雇用状况。 在以后几年内,甚至石油业的巨头也继续通过合并和收买而进行改组。皇家荷 兰/壳牌石油公司付出五十七亿美元,取得过去不属于它的美国壳牌石油公司31% 的股份。对于海牙和伦敦两地的皇家荷兰/壳牌石油公司的高级经理来说,这一次 收买看来是他们可以利用的所有的投资机会中最好的一次。英国石油公司同约翰。 D.洛克菲勒最初创办的俄亥俄标准石油公司——美国标准石油托拉斯的基础——进 行合伙,以保证阿拉斯加石油在美国有其下游方面的出路。作为阿拉斯加交易的一 部分,英国石油公司持有俄亥俄标准石油公司53%的股份,而后者则成了英国石油 公司在美国的左右手。不过,包括马克卢克的完全失败在内,俄亥俄标准石油公司 的石油勘探计划既花了大量的钱,勘探结果又凄凄凉凉。由于幻想破灭,英国石油 公司付出七十六亿美元给俄亥俄标准石油公司其余的股东,从而完全拥有了后一家 公司,并对大量现金从阿拉斯加流出进行直接控制。 至少在九十年代初以前,有一家石油公司远离合并和收买的角逐场所。它就是 埃克森公司。它有过可怜的有关收买的记录,被这种记录螫得很痛;美国《幸福》 杂志曾刊载过七十年代五次最差的收买,其中两次属于埃克森公司。它在两年内在 科罗拉多州页岩油项目上花了并损失了十亿美元。这是严重的。埃克森公司得出结 论:在勘探、兼并或开辟新业务方面怎样使所有的资金得到恰当的使用,它还没有 办法。此外,该公司的高级管理部门还认为,从一种政治上的判断以及几乎从一种 信仰的对象来考虑,它不能接管别的大石油公司。用董事长克利夫顿。加文的话来 说,埃克森公司患了“一种收买恐惧症”。 这一切使该公司的选择大为减少。加文解释道:“我们拥有巨额的现金进出量, 但没有那么多的好的投资去向。”宁可把该公司不能有效地使用的钱取回来,还给 股东,让他们花钱去做他们想做的事。从1983年到1990年年中,埃克森公司通过买 回股票,总共花了一百六十亿美元,保证股东持有的股票的价格提高,得到良好的 投资收益,并保证在这个过程中,布恩。皮肯斯或其它任何人都不会诉说什么埃克 森公司的股东得到的待遇是不公平的。一百六十亿美元的金额远远超过了得克萨斯 石油公司付给格蒂石油公司的金额,甚至也超过了加利福尼亚标准石油公司购买海 湾石油公司的金额。埃克森公司也花了大量的钱用于收买,一年大概是十亿美元, 但它感兴趣的是特定的财产而不是整个公司,并且这项工作是悄悄地干的,它可能 不让见报。埃克森公司还削减了40%的雇员。其结果,按照石油储量和收入来衡量, 无论是绝对数或相对数,它同历史上的竞争者和主要的对手皇家荷兰/壳牌石油公 司相比,都成了一家规模较小的公司。马库斯。塞缪尔和亨利。德特丁大概会因此 而自豪吧! 石油业的改组意味着石油业总的规模在缩小,合并在增多。刚开始工作的地质 工作者在被雇用时不再有五万美元的年薪。确实,他们有根本不被雇用的情况。其 余的地质工作者,即使处在其一生的顶峰时期,也会突然发现自己要被迫提前退休。 损失最大的是那些失去职业的人。加利福尼亚标准石油公司收买海湾石油公司后, 一名失去职业的经理人员说:“我认为自己正在为一个大的社会机构工作。我并不 认为自己付出了一生中的二十五年以及我一家的全部代价,只是为了几张钞票。” 石油业改组的大得益者是股东。重大的合并和收买,企业结构的调整以及公司买回 股票,等等,所有这一切使得一万多亿美元落入了法人投资者和个人投资者、年金 组织、市场套利者以及其他,些人的袋中。股东们终于获胜。 当管理人员又是股东时,他也获益。海湾石油公司董事长吉米。李失掉了他的 职务,但在股票购买权上获益约一千一百万美元。然而,没有人超过布恩。皮肯斯。 1985年,梅萨石油公司董事会在阿马里洛开会,以感激的心情投票通过奖给皮肯斯 总值一千八百六十万美元的延期付息债券,以酬谢他收买海湾公司的一套做法,使 梅萨石油公司赚了三亿美元。皮肯斯成了那一年美国收入最高的公司经理。 新的安全观 1985年5 月,西方七大国首脑举行一年一度的经济最高级会议。这次会议在波 恩举行。议题是自由市场政策,取消管制,私有化。罗纳德。里根作出了美国将出 现一个“新的黎明”的承诺,不久前以压倒的优势再次当选为美国总统。里根政府 已经看到作为七十年代特征的、在相当程度上由石油危机直接或间接引起的失败主 义和悲观主义正在消失。美国现在不是在患通货膨胀和经济衰退的病,而是正处在 经济蓬勃繁荣和市场看旺。玛格丽特。撒切尔很好地从事重建英国社会;商业,艰 苦工作以及早餐会谈已成为撒切尔英国的实在价值。甚至弗朗索瓦。密特朗,这位 法国总统、社会党人和世界政治中最特殊的幸存者也抛弃了国有化和法国古典的国 家主义,而转向自由市场。西方世界进入了经济相对有力增长的第三年。但这次经 济复苏根本不同于战后过去几次的经济增长时期。这次复苏没有石油需求的增长来 帮助推动。工业国家的经济很快适应了石油高价,而且石油的使用量比较稳定。 八十年代初,西欧国家计划大幅度增加购买苏联天然气的数量,从而引起了西 方国家间的不和与争斗。这是过去几年内西方国家领导人不得不对付的唯一的能源 问题。欧洲人希望使用苏联天然气作为他们的能源分散化战略的一部分F 减少对石 油的依赖。他们还希望刺激机器制造业和钢铁工业,增加就业人数。里根政府则反 对这项计划,原因是他们担心,扩大这项进口会给苏联人以影响欧洲的政治手段, 他们不希望看到俄国人增加其硬通货收入,借以加强苏联经济和军事机器。随着争 论的加剧华盛顿禁止用于开采天然气工程项目的美国设备出口,接着谋求禁止含有 美国技术的欧洲国家生产的这类设备出口。 如此运用治外法权是可以争辩的。它激起了大吵大闹。结果是美欧之间爆发了 1973年十月中东战争和石油禁运以来最严重的一次冲突。两种不同的安全观点进行 了生死搏斗。欧洲人强调就业和国内经济稳定,与此不同,美国人的重点是对付苏 联的军事威胁。美国人的禁止出口,威胁了欧洲一些工业中的就业。它给英国机器 制造业大企业约翰。布朗公司以严重的打击,以致玛格丽特。撒切尔亲自打电话跟 里根谈这件事。她坚定地说:“罗恩!约翰。布朗快垮台了。”而且,为了推行她 的观点,当约翰。布朗公司公开违抗美国的禁运,开始为天然气交易出口一些设备 时,撒切尔乘飞机,亲自到苏格兰该企业去表态。 双方在发出不少怒气冲冲的声明和谴责后,终于达成了妥协。欧洲把进口苏联 天然气的数量限制在最多不超过天然气消费总量的30%,并鼓励开发挪威巨大的特 罗尔油气田,作为北大西洋公约组织内一个可靠的替代性的天然气来源。天然气输 送管之争随之结束,以后,能源安全的问题可能会被西方国家领导人搁置起来。 因此,1985年波恩经济最高级会议的议题表明,世界已经发生了多么大的变化 ;西方发达国家关心的主要问题是工业国家间的贸易关系——保护主义问题,美元 问题,对付日本经济挑战的问题。这些都是西方发达国家之间的问题。而石油与能 源这个突出的“南一北”问题根本排不到会议桌上。现在的石油和能源,如同六十 年代那样,丰富够用,因此,不会构成对经济增长的约束。石油供应再次可靠。全 世界超过需求的剩余的石油生产能力每天达一千万桶,相当于全世界石油日消费量 的20%。此外,美国、德国和日本正在把大量石油投入它们的石油战略储备。七十 年代所没有的“安全系数”正在恢复。 与此同时,在中东,伊朗和伊拉克在继续冲突中正在突破想象中的一切“禁忌”。 它们不仅互相攻击对方的城市,而且还彼此进攻对方的炼油厂、油田、油船以及挂 其他国家旗帜的油船。过去,炸毁一艘油船足以导致油价猛涨。可是现在,如果一 艘油船被击中,现货市场和期货市场上的油价可能会像容易上涨那样,容易下降。 总之,西方国家领导人不再需要把能源问题列入他们作为七国首脑能随时着重讨论 的为数有限的几个大议题之内。过去,在七国首脑会议上,石油往往是主要的问题 和最令人感到棘手的问题。但现在,1985年,七国首脑发表的一份会议公报中没有 讲到石油和能源,只字未提。自从十年前七国首脑会议召开以来,这还是第一次。 这种略而不谈的本身就是一种强有力的表示,表明自从七十年代发生了同石油 有关的经济和政治特大变动以来,世界经济已调整,使自己与之相应已经达到了何 等程度。现在,石油看来不需要有任何特殊的关心;它确确实实完全是又一种商品。 曾使六十年代经济蓬勃增长的均衡的一半因素——可靠的石油供应——似乎正在回 到原状。然而,均衡方程式的另一半已不存在。石油仍然不便宜,还没有便宜。