第60节：在“死亡谷”蹦极(2)

　　但是，投资早期的创业公司自然风险也高，差不多一半以上的创业公司会在
两年以内死去，死亡原因多不外乎：

　　1 ）团队没有足够的生存经验（包括团队的道德风险）

　　2 ）Idea不能兑现

　　3 ）找不到客户

　　4 ）找不到后续投资人

　　5 ）现金流中断

　　其实，这五个风险因素的核心全都是团队风险，也就是“人的风险”。团队
没有经验、没有充分准备怎么就去冒险创业？Idea没想好、没想透就动手干还能
不遭遇到失败？找不到客户是你的产品不行还是你的销售能力不行？找不到投资
人是你根本没有投资人的资源、融资的知识，还是明天公司就揭不开锅了但你今
晚还在漫天叫价？现金流中断其实还不是综合的管理能力出了问题？总之，统统
都是“人”出了问题。

　　所以，我们把早期的创业阶段称之为“死亡谷”，投资早期的公司，等于在
“死亡谷”里蹦极。为了赚取暴利而盲目跳了下去，非常可能摔个粉身碎骨。投
资早期创业公司的VC，无异于和魔鬼和死神打交道的人们。

　　解释一下这张图。

　　◎纵轴：收入的增加

　　◎横轴：创业行军的时间延伸“创业起跑点”开始下滑然后逐渐往上爬直到
“IPO ”的曲线：创业公司

　　的成长轨迹。粗线的、标有A 、B 、C 、D 、E 的阶梯：创业企业在IPO 前
要经过的融资阶段，A 轮、B 轮、C 轮、D 轮、E 轮……有些企业经过两、三轮
融资就上市了，有的四、五轮钱进来了以后还在为生存和前途担忧、挣扎。创业
者们，注意千万不要被误导：ABCDE 五轮融资不等于100 万+300万+800万+2000
万+4000 万=IPO！每一轮融资都有其相对应的企业价值，光是钱不代表企业价值，
一家公司注册资金2 个亿，但没有任何产品、收入、利润和现金流，这家公司可
以IPO 吗？企业的价值是什么？价值是一家企业自己生血的能力，优秀的企业产
生的利润比投入的资金大很多。

　　“死亡谷”：创业企业从起步到产生收入的阶段。瞧，收入对一个创业企业
来说是多么的重要。

　　早期种子期：（天使/VC ）

　　这是一个企业的洪荒时期，无论有多么伟大的抱负和愿景，都是空穴来风，
天晓得能不能变成现实？有人掏钱来支持你创业，管它是几分钱、几块钱、还是
几十几百万，其境界和去贵州、去青海资助希望小学一样高尚，否则怎么会称他
们为“天使”呢？没有创业者、没有人支持创业，国家不会富强，国家没有希望。

　　成长期：（VC/PE ）

　　创业公司产生了收入，公司的模式被证实有市场价值，就像一个孩子开始进
入发育阶段，要多买些好吃的，让他们能吃得多、长得快。

　　扩张期：（PE）

　　出色的创业企业，就像这孩子长得像姚明，14、15岁个子已经1 米98，弹跳
2 米，那身体的机灵劲儿也没话说，盖了帽儿了！这孩子绝对是进火箭队放IPO
的料，需要大钱来发力，比如花钱收购和兼并竞争对手，要让这企业迅速成为行
业领袖！

　　IPO ：这不用解释，满街的大妈大爷都明白。

　　弟兄们，作为一个从创业者蜕变而来的VC，今天咱们说说心里话。我生性喜
欢挑战，曾??在创业的枪林弹雨里出生入死????我向投资人们发过誓要帮他们赚
回大钱，还把自己毕生的信誉、外加所有的时间、精力、未来也全部押了进去，
募集了创业基金来支持你们????我岂敢去胡乱砸钱，岂敢任凭你过把瘾就死？！

　　　　　　　　　　

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