第52节:2001—2002小爆发(10) 实际上,中国移动内地收购早有先例,作为中国移动集团在香港的上市子公 司,其肩负上市融资的重任。自成立以来,中移动一直通过收购内地移动分公司 的方式吸引投资,多年来,屡试不爽,效果显著。 准备发动新一轮收购时,中移动全资拥有内地11个省市的资产,已经是中国 第一大通信公司。 2001年,由于资金问题,收购迟迟未能展开。中移动一度希望通过在香港发 行新股募集资金,但国际电信股低迷的事实令决策者最终放弃这一方案。这年夏 天,经高盛建议,中移动计划在内地发行中国预托式凭证,以此筹集收购资金。 但因为公司注册地在香港,原则上是外资背景,政策不支持到内地上市。因此直 到2002年3 月,申请报告一直未得到证监会批复,中移动只得另觅良策。 而在全球电信业萧条的背景下,中移动跨省大收购并不被看好。有人提出一 个折中方案: 将收购目标从8 个降为4 个,并降低估价。中移动管理者并未被 打动,执意按原价收购。事情扑朔迷离,一度陷入僵局。 此时,作为财政顾问的高盛提出一套整体解决方案。 高盛为中移动跨省大收购做了一番巧妙的财务安排: 对于收购总额668 亿 港元,除使用现金、定向发行股票和向被收购对象发行股票外,部分收购付款将 以应付款形式在未来15年内偿还。 先期支付245 亿港元现金。其中,中移动以自有现金支付187 亿港元,其余 资金通过向沃达丰及其子公司配股筹资58亿港元。首付款的另一部分,通过发行 8 亿多新股,融资204 亿港元。其余218 亿港元,在收购完成后的15年内分期支 付,并按规定计算利息,每半年支付一次。[10] 这个财务方案不仅有效地解决了资金难题,同时也规避了因收购可能导致的 负债率高、财务灵活度低等风险,而且对公司整体运营并不会产生剧烈冲击,因 此很快被中移动领导层所接受。 一旦解决资金问题,收购随即提上日程。 2002年6 月,中移动正式发布公告,宣布收购其母公司中国移动通讯集团在 内地8 省市的移动业务。此8 省市包括安徽、江西、重庆、四川、湖北、湖南、 陕西和山西,共拥有2000多万用户,市场份额平均约为73% 。[11] 收购完成后,中移动拥有内地21个省市的移动网络,覆盖人口超过10亿,一 跃成为仅次于英国沃达丰的全球第二大移动通信运营商。此外,中移动位居汇丰 银行之后,名列香港股市第二大盘股,作为中资在港上市的龙头企业,成为香港 恒生指数成分股,焕然新生。[12] 至此,这项存在诸多变数的收购案终于尘埃落定。 将上述8 家分公司出售后,中国移动集团旗下只剩10家西部省级子公司。中 国移动集团表示,将加大投入力度,进一步培育这些市场,并在适当时候再次出 售。交易完成不久,中国移动集团即在北京宣布,未来三年内向西部投入500 亿 元人民币,促进西部落后地区移动通信事业发展。[13]