第25节:适合" 小康族" 的理财方法及误区(2 ) 期权或权证 和期货相对应的就是期权。期权(Option Contract )又称为选择权,是在 期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。从本质上讲,期权实际上是在金融领 域中将权利和义务分开进行定价,使得权利的受让人在规定时间内对于是否进行 交易,行使其权利,而义务方必须履行。在进行期权交易时,购买期权的一方称 作买方,而出售期权的一方则叫做卖方;买方即权利的受让人,而卖方则是必须 履行买方行使权利的义务人。 期权可分为买方期权和卖方期权,前者也称为看涨期权或认购期权,后者也 称为看空期权或认沽期权。具体来说,期权分为四种:买入买权、卖出买权、买 入卖权和卖出卖权这四种形式。 严格来说,权证属于期权的一种,也是市场上常见的一种期权。从定义上看, 权证是指基础证券发行人或其以外的第三人发行的,约定持有人在规定期间内 或特定到期日,有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券,或以现金结算方 式收取结算差价的有价证券。例如市场中常见的权证有宝钢权证、石化权证等。 需要注意的是,和期货交易类似,期权和权证交易中也暗藏很多风险。在期 权交易中,买卖双方的权利、义务不同,使买卖双方面临着不同的风险状况。对 于期权交易者来说,买方与卖方均面临着权利金不利变化的风险。这点与期货相 同,即在权利金的范围内,如果买得低而卖得高,平仓就能获利,相反则亏损。 与期货不同的是,期权多头的风险底线已经确定和支付,其风险控制在权利 金范围内。期权空头持仓的风险则存在与期货部位相同的不确定性。由于期权卖 方收到的权利金能够为其提供相应的担保,从而在价格发生不利变动时,能够抵 消期权卖方的部分损失。虽然期权买方的风险有限,但其亏损的比例却有可能是 100%,有限的亏损加起来就变成了较大的亏损。期权卖方可以收到权利金,一旦 价格发生较大的不利变化或者波动率大幅升高,尽管期货的价格不可能跌至零, 也不可能无限上涨,但从资金管理的角度来讲,对于许多交易者来说,此时的损 失已相当于" 无限" 了。因此,在进行期权投资之前,投资者一定要全面客观地 认识期权交易的风险。