第49节：庞氏骗局与美国金融

　　庞氏骗局与美国金融

　　由于20世纪50年代的朝鲜战争和60年代的越南战争、柬埔寨战争和老挝战争，
美国被迫对外举债，导致国际收支出现赤字。为了保护美元，尼克松政府被迫放
弃了全球金融体系的金本位制。起先，美国政府官员对这一形势变化充满了忧虑
：他们担心美国会由于法定美元的走弱和国际支付问题的持续而失去经济上的主
导地位。然而，迈克尔? 哈德森教授却认为，美国大大地受益于美元与黄金的脱
钩。他描述了1971年的形势：

　　但是，新的形势拥有一些出乎意料的好处。这一点不久就变得一目了然了。
只要在1971年后（实际上在1968年后）美国不必用黄金来解决它的国际收支赤字
问题，外国政府对美元的使用只会年复一年地帮助尼克松政府控制不断攀升的联
邦债务。①

　　美国在融资战中与一些欧洲国家的不同之处在于美国不会对任何外国政府产
生（带来契约义务的）债务。事实上，让全世界人民感到愤慨的是，美国曾经说
过，它不可能也不打算偿还它的美元债务。②

　　由于这一天才举动，美国成为世界上唯一能够——没有任何成本地——印刷
作为世界外汇储备的纸币的国家，而且能够使用这种纸币来获得其他国家的资源
以及其他实物产品和服务。另一方面，其他所有国家，尤其是像中国这样的发展
中国家，不得不在低工资的条件下努力工作，乃至付出环境遭到巨大破坏的代价，
生产向美国出口的产品来换取所谓的纸币。①

　　正如安德烈? 冈德? 弗兰克教授简洁描绘的那样：

　　美国“支付给中国和其他国家的不过是这些除了纸墨之外已经开始没有任何
实际价值的美元。因此，特别贫穷的中国把价值成百上千亿美元的国内实物产品
送给富有的山姆大叔，任由山姆大叔消费，却什么也没得到。然后，中国掉过头
来，用这些所谓的美元花纸从山姆大叔那里换来更多的被称为‘国库债券’的纸
张。这些‘国库债券’除了得到一定的利息外更是一文不值。因为正如我们已经
指出的，美国的国库债券不可能兑换成现金，只能全部或部分地被赎回，并且无
论如何对山姆大叔来说都已经失去了它们的大部分价值。”①

　　因此，按照1971年的这种全球金融安排，美国的国际收支赤字成为了美国强
大而不是衰弱的根源。美联储和美国财政部开始吹大美国经济，增加货币的供应
量，并且向其他国家输出通货膨胀。不久，美国的消费者形成了“挥霍性消费”
的生活方式。美国成为世界最大的消费市场，到2002年进口了超过全球6 ％的商
品。世界上所有的国家正在进行激烈的竞争，试图在美国获得更高的市场份额，
赚取美元来偿还以美元结算的外债，购买同样以美元来结算的石油，并把美元作
为外汇储备加以持有。②

　　由于美国的贸易赤字，那些对美贸易的供应商获得了越来越多的美元，并且
这些过剩的美元最终流向了世界各国的中央银行。世界各国的中央银行别无选择，
只能用这些美元购买利率非常低的美国国债。（美国政府被认为是世界上最佳的
债务人，并且美国的国债被视为是世界上没有任何风险的金融工具。）

　　但是，有人可能会问：美国的国债仍然是一种没有风险的投资吗？近年来，
随着美联储加速制造货币和债务，美国成为世界上最大的债务国。现在，美国的
外债已经超过其GDP 的三分之一，并且它的内债超过了其GDP 的1 倍。显然，美
国并不是一个值得信赖的借款者，因为没有人会偿还这类债务。①

　　这种状况变得让人越来越忧虑。前里根政府的助理财政部长保罗? 克雷格?
罗伯茨（Paul Craig Roberts）评论说：“世界各国用实物产品来同美国人进行
贸易，换取美国的一张张纸钞，而这些纸钞是不可能用可交换产品和服务进行赎
回的。这种状况还会持续多久并不清楚。倘若考虑到优质工作岗位的流失、沉重
的债务负担和对进口的依赖，现在难以确定会是什么使美国摆脱下一次的经济衰
退。”②

　　甚至美国联邦政府的真正赤字数量现在也正遭到怀疑。按照《今日美国》的
丹尼斯? 科雄(Dennis Cauchon)所说：

　　联邦政府的手里有两本账。政府拿给公众看的那本拥有一个比较健康的账本
底线：2005年度的财政赤字是3180亿美元。政府没有提的那本账是美国政府的会
计师按照标准会计准则审核的财务决算。这本账提出了一个更为不妙的财政状况
：2005年的财政赤字是7600亿美元。如果社会保障和医疗预算包括在内的话——
就像制定会计准则的委员会正在考虑的那样，那么联邦政府的财政赤字本该是3.5
万亿美元。③

　　在2001年的互联网泡沫破灭之后，美国经济和美元都进入了动荡的时期。为
了吸引全球资本流入美国，美联储在主席格林斯潘的领导下决定提高利率。然而，
提高利率将会对美国产生负面的影响：这将会产生使房地产市场——美国经济的
主要支柱——崩溃的危险。美国房地产的崩溃将会直接影响消费开支、抵押再贷
款、投资和公司利润。因此，提高利率可能导致经济衰退乃至萧条，并且使人们
对美元和美国经济完全丧失信心。

　　美元贬值的另一个后果是石油交易可能不再用美元进行结算。由于美元不断
贬值，支付给石油生产商的费用很可能是比较稳定的货币，例如欧元、日元和人
民币。这可能导致外国央行和国内外投资者进行历史上最大规模的抛售美元的行
为。美元和美国经济将会陷入悲惨的境地。

　　具有讽刺意味的是，正是20世纪20年代在美国，意大利移民查尔斯? 庞齐
（Charles Ponzi ）策划了一场阴谋，向投资者承诺了令人难以置信的回报率：
90天内翻一番。结果，这个骗子把下一批投资者的金钱支付给上一批投资者。他
最终把这种骗局发展成一场数千万美元的操作行动，继续这一过程长达数年之久
——直到他被审核和泡沫破裂。这成为在金融丑闻的历史上所说的“庞氏骗局”。
这就是“拆东墙，补西墙”原则。①美国政府的筹资方式似乎越来越像一场“庞
氏骗局”，因为它依靠世界其他国家——尤其是亚洲中央银行——的贷款来偿还
目前的债务。既然美国的国内赤字和贸易赤字不断增加，再加上美元的贬值——
近年来贬值了40％左右，那么亚洲和世界其他国家就可能会意识到，无论挥金如
土的美国多么强大，同这样一个卑劣的客户进行贸易，并且向其提供贷款，都是
无利可图的行为。这无疑会阻止廉价产品和资本流入美国。

　　这种庞氏骗局肯定会以失败收场，泡沫也必定会破裂。但是，这也可能是最
不幸的结局，因为辛勤劳作的亚洲和世界其他国家人民将会由于美国信贷泡沫的
破裂而遭受巨大的损失。中国的外汇储备将近1 万亿美元，而海外的华人据说对
美国的国债也投资了将近1 万亿美元。它们将成为这场庞氏骗局的两个最大受害
者。

　　美国人民也会遭受损失。当外国央行和投资者对美元失去信心，并且把美国
的筹资制度视为另一种庞氏骗局的时候，它们将会抛售手中的所有美国债券，从
而导致各级利率急剧攀升，将会对美国经济产生破坏性的影响。高利率成本和海
外消费品价格的上涨将会对美国人的生活标准产生直接的破坏性影响。

　　中国多年累积的美元外汇储备将近世界外汇储备的20％。同时，中国依靠对
美国的出口来驱动本国的经济。对中国的决策者来说，现在是应该放弃这种战略
和集中发展国内经济与市场的时候了。至于世界其他国家，它们彼此也应该开始
进行更多的贸易活动，尤其是在亚洲。它们应该集中精力发展它们自己的共同市
场，而不是依赖处在破产边缘的美国。当美国筹资的庞氏骗局最终大白于天下的
时候，做什么都已经太迟了，更不用说所产生的破坏作用了。

　　　　　　　　

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