第60节：日本的泡沫经济(2)

　　自1992年以来，日本经济由于经济泡沫的结果而一直处于低迷之中。10年来
日本GDP 的年均增长率一直是1 ％左右，并且日本的经济出现了四次不同的衰退。
日本的失业率从2 ％增至5.4%。在20~24 岁的年龄群体中，失业率高达10％。对
一个拥有终生就业保证的社会来说，这是一个异常高的数字。③日本在经济泡沫
之后还出现了通货紧缩，因为物价和家庭收入不断下降。通货紧缩使家庭和公司
部门难以偿还债务。

　　经济泡沫使银行出现了不良贷款，因为经济的停滞不前和通货紧缩进一步减
少了它们的放贷量。在过去的10年里，日本的银行核销了数千亿美元的呆账。一
些人估计，银行部门的不良贷款是政府公布的2 倍或3 倍。日本的银行无法核销
那些无力偿还的贷款，从而导致经济生产能力的过剩和持续的通货紧缩。③由于
在通货紧缩的环境下背负如此之多的不良贷款，日本的许多银行被认为“在技术
上已经破产”。由于政府可能会印刷纸币来减少债务，这又可能带来通货膨胀，
并且增加未来金融危机的可能性。③为了解决经济的停滞，日本政府降低利率，
并且利用赤字开支来刺激经济的发展。结果，日本政府的债务总额现在是GDP 的
1.5 倍，在工业国家中位居首位。另一方面，利率达到非常低的水平：银行间的
隔夜拆款利率走向零利率。储蓄账户存款利率只有0.1%，而长期利率现在则比美
国大萧条时期的任何时候都要低。①

　　金融泡沫给日本带来了毁灭性的影响。许多日本人相信，这是华盛顿故意搞
垮日本的政策。许多人对美国为什么会对日本这样的铁杆盟友采取这种策略感到
迷惑不解。日本一直对华盛顿采取迎合的态度，不仅用美元回流来购买美国国债，
而且在1988年大选中甚至帮助老布什入主白宫。②

　　其他人或许人为，这并不令人感到奇怪：华盛顿从未想让日本在世界上发挥
领导作用。1990年，“日本建议国际货币基金组织为前苏联国家经济重组提供资
金，但却引起华盛顿和布什政府财政部的强烈反对”。③日本随后又向国际货币
基金组织建议，前共产主义国家利用日本的巨额资金剩余和日本国际贸易及其工
业部发展模式，但同样遭到华盛顿的反对。与美国的自由市场模式相比，日本国
际贸易及工业部的发展模式在韩国和其他南亚国家取得了相当大的成功。这种发
展模式包含华盛顿无法接受的国家干预。③

　　1990年3 月底，在与美国总统老布什的会谈中，日本首相被要求“不要在东
欧与美元国进行竞争”。自那以后，日经指数在投机活动的攻击下不断下跌，东
京股市损失的市值高达5 万亿美元，最终消除了日本对美国金融霸权的挑战。③

　　　　　　　　　　　

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