第43节：PMI--经济指数的天象(3)

　　开篇致辞

　　生产和消费影响我们的策略

　　第 3章

　　PMI ——经济指数的天象

　　看《三国演义》，我们忘不了一个情节：诸葛亮每逢大事，总要夜观天象，
再来考虑如何安排下一步行动，为决策提供先行依据。在正常情况下，诸事都被
诸葛亮拿捏得很准。不过，他也有失算的时候，那就是火烧司马懿的时候，结果，
天不灭曹，突降大雨，救了司马懿。

　　历史，于是重新改写。

　　PMI ，是全球经济增长和经济景气指数的天象，值得我们在研究宏观经济和
投资决策时认真观照。搞得好，一个正确的决策，就将改写我们的人生。

　　那么，PMI 为什么有这么大的魅力呢？

　　让我们先来看看什么是PMI ？

　　PMI （采购经理人指数）是Purchasing Manager's Index的英文简写。它是
一个综合指数，按照国际上通用的做法，由五个扩散指数即新订单指数（简称订
单）、生产指数（简称生产）、从业人员指数（简称雇员）、供应商配送时间指
数（简称配送）、主要原材料库存指数（简称存货）加权而成。

　　依据亚当·斯密的理论，一切经济的基础就是生产和消费。PMI 就是全面诠
释有关生产的理论，并且，依据这种理论建立起来的数据模型研判经济趋势。

　　PMI 计算过程是非常复杂的。作为普通投资人，我们大可不必去了解计算过
程，因为美国人有一整套细致缜密完善的计算方法和一大批精兵强将，在实时监
测这些数据的权重的变化，找到最科学的统计方法，值得放心。

　　PMI 指数计算公式如下：PMI=订单×30% ＋生产×25% ＋雇员×20% ＋配

　　送×15% ＋存货×10% 。采购经理人指数是以百分比来表示的，常以50% 作
为经济强弱的分界点，即当指数高于50% 时，被解释为经济扩张的讯号；当指数
低于50% ，尤其是非常接近40% 时，则有经济萧条的忧虑。它是领先指标中一项
非常重要的附属指标。

　　这是我们必须时时记住的。50% ，就像我们记住CPI 5%一样，是一个数据模
型的警戒线。对美国经济来说，只要在50% 上方运行，就是一个很好的信号。高
于这个数值，美元指数就将走强。

　　公布这个数据时，同时发布的还有非农就业人口数据，有的时候还将公布房
屋指数。前者，也就是非农人口数据在PMI 中权重较大，要格外关注；后者，房
屋指数也是美国消费者指数一个权重较大的数据，对判断美元是否走强，有时也
起非常重要的作用。

　　除了对整体指数的关注外，采购经理人指数中的支付物价指数及收取物价指
数也被视为物价指标的一种，而其中的就业指数更常被用来预测失业率及非农业
就业人口的表现。采购经理指数是通过对采购经理的月度调查统计汇总、编制而
成的指数，反映了经济的变化趋势，是经济监测的先行指标。

　　　　　　　　　　

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