第47节:PMI--经济指数的天象(7) 一个星期天,我去考察一家上市公司。 我和这家公司谈了两个观点,未来五到十年,中国经济从两个方面来看,有 极大的成长性,一是从货币属性看,以人民币计价的产品还有很好的成长性,以 美元计价的产品会出现萎缩;二是从产业的属性来讲,第三产业的比重会逐年提 高,现在占比40% ,将来会提高到65% 。而这家公司的朋友告诉我,除了军火, 他们生产一切能拉动消费的产品。 这家公司的老板说,不管别人会不会移民,他永远不会移民。 做中国A 股投资的朋友,要想准确关注产业资本的流向,应该先研究这些数 据,再来确定自己的投资方向。如果第二产业的用电量发生连续三月超量增加的 现象,那么,可以预见中国的制造业股票将会暴涨。在资金流向稀土的时候,稀 土的股票可以翻倍;在资金流向煤炭的时候,煤炭股票可以翻倍;在资金流向医 疗的时候,同样,医药板块的股票会猛涨。不过,我认为,有色金属板块中,锗 锌锑钒钛还有空间。煤炭,作为能源的补充,在原油价格上涨时,尚有一波行情。 作为制造业,家用日用品之类的上市公司,还有几年的好时光。 雇员指数,就业是民生之本 雇员指数占PMI 权重为20% ,这充分体现了对劳动力价值的尊重。在美国有 两大部门专门统计社会就业率,一个是政府部门,有劳工部定期发布非农人口的 就业数据,一般每周都会发布一次,每一次发布数据,都会对美元指数和美股走 势产生作用;还有一个数据来自民间,就是PMI 指数公司,每月发布一次数据, 对短期资本市场产生影响。 在中国,PMI 是官方在每月一次的宏观经济数据发布日,随同宏观经济数据 一同发布的,照例有统计局新闻发言人进行解读。中国的劳动和社会保障部,每 年会公布社会失业率,这个数据经常与国家统计局的数据打架,谁也不知道谁的 数据准确。 美国PMI 指数中的雇员指数,统计非常精确。最早建构这种数据模型时,考 虑了就业、薪水和平均年龄,统计起来非常复杂。因为如果仅仅只是公布就业情 况,就会和美国劳工部的统计数据重合,数据也会产生冲突,也就会影响PMI 数 据的科学性和权威性,后来几经交涉,美国劳工部只发布非农就业数据,PMI 发 布就业率、薪水数据,年龄就不计入指数统计之列。因为统计年龄涉及两个问题, 一个是人口老龄化的问题,一个是刘易斯拐点开始盛行,不加区分地全盘统计, 恐怕会失去PMI 应有的严谨。 所以,我们观察雇员指数时,一定要结合劳工部的非农就业数据,一同来判 定。这个数据可以判定当天美元指数和美股的走势。当期值、预测值和前值,如 果当期值高于预测值和前值,当天的美元指数如果没有债务危机之类的重大利空, 那么,当天的美元指数会走强,美股会大涨;反之,美元指数会走弱,美股会下 跌。