第54节:PMI--经济指数的天象(14) 最严酷的现实是,虽然固定资产投资增速有所提升,但其下行的风险较大: 一方面,在货币供应趋紧的环境下,企业进行投资所需资金的筹集难度以及筹集 成本不断增大;另一方面,固定资产投资的新开工项目数自2010年4 月份以来持 续减少。因此,我们认为,固定资产投资的增速放缓的可能性较大,不过仍会处 于" 绿灯区" 偏暖位置。保持投资增长的仍然是政府低效能的" 铁公基" 项目。 它们只会给政府增加庞大的债务,积累风险;继续加大投资,风险就会爆发,这 对宏观经济的影响将是致命的。 我们再看看消费。 2011年4 月份社会消费品零售总额为13649 亿元,同比增长17.1% ,较3 月 份回落0.3%。消费回落,这是很不利于经济发展的,一方面通胀加剧,理论上消 费应该上涨,因为价格上涨而需求无法变化;但现在的问题是,价格上涨而消费 总量回落,表明中国全社会的购买力极度衰弱,绝大多数城市居民无法增加消费 支出,导致很多普通百姓节衣缩食,影响整个国家的消费增长。 市场的实际情况是,能保值升值的金银珠宝仍是当前的消费热点;汽车销售 增长速度有所回落,这主要是由于前两年汽车销售的井喷透支了部分大众对汽车 的消费能力;家电以及家装建材的需求增长也趋于回落,这与楼市调控引起的大 中城市住宅销量的萎缩有着密切的关系。 考虑到2011年城镇居民可支配收入增长速度有所放缓,个人所得税上调幅度 不会很大,因此,我们认为,消费增长有可能减速,尽管仍将在" 绿灯区" 运行 一段时间,如果通胀得不到遏制,全社会的购买力将进一步降低,消费的两极分 化将进一步加剧,消费增长速度将大幅滑落,经济风险、社会风险都将加剧。 再来看看出口。 在出现两个月的逆差后,2011年一季度有一点顺差,4 月份又出现114 亿美 元的顺差。4 月份,中国进出口总值为2999.5亿美元,同比增长25.9% 。其中, 出口额为1556.9亿美元,同比增长29.9% ,比上月下降5.9%;进口额为1442.6亿 美元,同比增长21.8% ,比上月下降5.5%;当月贸易顺差为114.3 亿美元。 2011年4 月份贸易顺差扩大主要是因为进口增速的显著回落。进口增速回落 一方面是因为受到去年同期基数偏高的影响,另一方面是由于铁矿石、原油以及 大豆等国际大宗商品价格大幅上升减弱了进口需求。随着国际大宗商品价格的回 调,以及国家鼓励进口政策的陆续出台,进口需求增长可能再次加快。由于国际 经济形势不可预知性因素增多,中国产品出口的未来形势将十分严峻。 那么,中国宏观经济近期有哪些问题呢?