第55节:PMI--经济指数的天象(15) 透过PMI 调查采购经理的反馈意见,以及通过对PMI 指数的变化趋势、各项 指数之间的联动关系分析,我们一起来讨论一下这些问题。别的经济数据模型很 难具体分析具体的问题,只有PMI 才能告知我们很多具体问题。中国的PMI 可能 不准确,但其对宏观经济大体上的判断是可信与可参考的,在具体操作投资项目 时,允许产生一定的边际效应。 据国家统计局网站公布的数据显示,2011年5 月,我国PMI 指数为52.0% , 低于上月0.9%。自2009年3 月以来,该指数已连续27个月位于临界点——50% 以 上的扩张区间,表明中国制造业经济总体仍处于增长态势,但增速趋缓。 2011年5 月,构成制造业PMI 的五个分类指数均有所回落。 生产指数为54.9% ,比上月回落0.4%,该指数自2009年2 月以来连续28个月 位于临界点以上,表明制造业生产量总体呈增长态势,但增速减缓。从行业情况 看,石油加工及炼焦业、电气机械及器材制造业、烟草制品业、纺织服装鞋帽制 造及皮毛羽绒制品业、有色金属冶炼及压延加工业等行业生产量环比增长较快; 交通运输设备制造业、纺织业、医药制造业、化学纤维制造及橡胶塑料制品业等 行业生产指数位于临界点以下,生产量比上月有所回落。 这个生产指数告诉我们,在股票市场上,石油加工及炼焦业、电气机械及器 材制造业、烟草制品业、纺织服装鞋帽制造及皮毛羽绒制品业、有色金属冶炼及 压延加工业未来的前景不错,这些行业都有很多不错的股票,值得关注。在资金 面紧缩的情况下,挑一些股价不高、估值较低、成长性良好的股票来投资,应该 有不错的市场表现。 值得重视的是新订单指数为52.1% ,比上月回落1.7%,降至2010年8 月以来 的最低值。 看上去,新订单指数仍继续位于临界点以上,制造业新订单数量温和增长, 国内外市场需求增势放缓。从行业情况看,与生产指数呈现正相关走势,石油加 工及炼焦业、电气机械及器材制造业、纺织服装鞋帽制造及皮毛羽绒制品业、烟 草制品业、饮料制造业等行业市场需求旺盛,企业新订单快速增长;纺织业、交 通运输设备制造业、化学纤维制造及橡胶塑料制品业等行业连续两个月位于临界 点以下,新订单数量持续回落。 2011年4 月份的PMI 指数显示,出口订单指数为51.1% ,比上月微落0.2%。 主要原材料库存指数为49.5% ,低于上月2.5%,落至临界点以下。从行业情 况看,纺织服装鞋帽制造及皮毛羽绒制品业、木材加工木竹藤棕草制品及家具制 造业、农副食品加工及食品制造业、医药制造业等行业主要原材料库存呈上升态 势;库存上升,价格将出现回落,市场销售将会出现问题。金属制品业、化学原 料及化学制品制造业、纺织业、化学纤维制造及橡胶塑料制品业等行业的主要原 材料库存环比回落;库存回落,表明市场需求旺盛,价格要上涨,未来成长性开 始凸显。这也是某些化纤股票开始走强的缘故。