第75节：经济大势的转变(周其仁)(2)

　　即便把4 万亿修成了基础设施，修成了路，决定未来成败的是路上要有车跑。
如果修了路没有车来跑，这不叫经济增长。那我们还需要靠什么呢？靠体制性政
策，国家政策要调，要用相对价格告诉产业界，引导产业界做反应。即便对付通
货膨胀也不应该用价格管制。对于通货膨胀应该抽点货币，这是釜底抽薪，而不
是价格管制。增值税改成投资型，我觉得这远远不够，应该把整个的税率往下调，
茅于轼老师说个税起征点提高到8000块，我同意。

　　周其仁：

　　1982年毕业于中国人民大学经济系，先后在中国社会科学院和国务院农村发
展中心发展研究所从事改革与发展问题的调查研究。1990年代先后到英国和美国
访问求学，后获UCLA博士学位。

　　1995年底回国到北京大学中国经济研究中心任教，并应聘为浙江大学经济学
院、复旦大学经济学院、中欧国际工商学院、中国人民银行总行研究生院和长江
商学院开设课程。近年的研究领域包括产权与合约，人力资本与企业理论，垄断、
管制与管制改革，医疗体制改革与货币问题。

　　2008年5 月起任北京大学中国经济研究中心主任，10月25日起任北京大学国
家发展研究院院长。

　　主持人：感谢大家来到燕山大讲堂。今天，我们特别邀请到北京大学中国经
济研究中心主任周其仁教授。大家知道这场金融风暴已经演变成为全球性的金融
危机，可能跟我们每个人的生活和就业都发生了关系。让我们用掌声欢迎周其仁
教授开始今天的演讲。

　　周其仁：大家都已经看到了，国民经济形势遇到了前所未有的困难。首先，
中国作为一个高度依赖外向的经济，受到很大的影响。出口一紧缩，订单减少，
很多工厂面临关门，很多农民工就要返乡。

　　第二是国内的情况。外需和内需本来就互相联在一起的，以往我们大量地给
国外出口，同时赚回钱在国内买东西，现在出口减少了，自然买东西也减少了。
2004年以来，中国经济一直处在比较热的过程当中，所以，政府一直采取的是抑
制性政策，不断地调控，包括对一些重点的产业，钢铁、水泥、电解铝、房地产，
调控了好多年。现在国内也在急速地收缩，差不多所有产品的价格都往下掉，CPI
下来了、PPI 也下来了。

　　第三是资产市场的价值。股市、房市都处于低迷，很多家庭和企业，账面资
产损失非常大，这样会影响信心，然后就会影响所谓的流动性。货币还是很多，
但是大家都不买东西。这三种问题一起来，对于经济增长、就业、财政收入，尤
其是大家对未来的看法就产生了很多负面的影响，“过冬”、“海啸”之说四起。

　　我们应该对这些情况做一些分析。第一，中国一直是一个高度外向的经济，
外向型经济占GDP 的比重达60%~70% 。国际市场为什么说收缩就收缩？很多报道
说，美国发生次贷危机演变为金融危机，影响到实体经济。这个故事我们听很多
媒体天天都在报道。有次贷问题也好，金融衍生品也好，可能都是一些资本形势
的变化，其中有一个问题我比较关心，就是大量的货币，通俗来讲美国有很多钱。

　　美国政府为什么会有这么多钱

　　什么叫次贷？次贷就是把钱贷给还款能力不强的家庭导致的结果。从商业银
行的角度来看，这些家庭没有很强的还款能力，但是美国联邦政府通过政策，通
过担保，通过扶持手段，特别是通过美国的中央银行多年连续降低利息，把贷款
发给还款能力不高的家庭。好处当然很明显，美国很多家庭买上了房子。但是，
用辅助的手段帮其买上房子，并没有直接提高这些家庭的收入，虽然是零首付，
但是在美国买了房子就要开始交物业税，很多家庭连物业税的支付能力都没有，
买完的这些房子就会退出来。

　　最近十年，美国家庭拥有自身房产的比例涨了10个百分点，这相当于是一件
“民生工程”。在美国，有房子经常是衡量中产阶级的标志之一。但问题是，美
国政府哪来这么多钱搞巨额的次贷？美国是个储蓄率不高的经济体，大家都超前
消费，借未来的钱花，美国家庭的储蓄率几乎是零，除了在社保账户里有一些个
人的钱，跟中国家庭比，其家庭储蓄非常少。换句话说，美国大手花出去的放贷
来自于一部分家庭的储蓄，我们的钱现在不花，通过商业银行可以让别人花，然
后将来再花。

　　　　　　　　　

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