第二章 两大派别 股票理论有两个基本的派别:随机漫步理论和技术分析理论。随机漫步理论的 基本观点认为,股票价格的波动完全是无序的,因而是完全不可测的。技术分析派 当然认为股票价格的波动呈现某种规律性,是可测的。技术分析的各种工具于是应 运而生,譬如波浪理论、均线系统、神秘数字、时间窗口、江恩循环......有人不 无讽刺地说,如果没有这么多分析,这些专家靠什么吃饭呢?客观地说,随机漫步 理论是以股市发展趋势为研究对象,认为只要把握了趋势,买什么股票是不重要的。 最著名的例子是“乱扎飞镖”。一伙美国议员打赌,将一些股票名称随意写在纸上 贴上墙壁,然后乱扎飞镖,扎中哪个股票,就买哪个。结果发现,这样随意选出的 股票,与专家精心设计的投资组合的获利水平是几乎相等的。不要以为随机漫步就 是什么也不做,“无为而治”,没有实用价值。其实,认准趋势是做好股票的前提, 如“数人头理论”、“反向操作”,都是随机漫步理论的应用。我在炒股五原则中 说的“买得好不如买得对”,也是对认准趋势的重要性的体会。这几天,我们那儿 的大户室的电脑, 80%以上都没有开,空空如野,门可罗雀,用随机漫步理论可以 得出什么答案呢?技术分析派则是以具象走势为研究对象的,通过技术分析,我们 才能找到具体的买卖位置。因此,职业短线炒手莫不将技术分析作为救命法宝。虽 然,技术分析派不是没有战略研究,然而,它需要太长的时间才能得到验证。著名 的波浪理论,就常有意外。我是不大相信数浪的。“总是事后才知道我们正站在底 部上”,就是我对迷信技术分析人士的小小讽刺。当然,我也不是说技术分析就完 全没有用。在我看来,技术分析与随机漫步理论的关系,如同形式逻辑与辨证逻辑 的关系,各自都是在一定范围内才有效。