第十九章 坚持主营业绩突出与高成长 选股问题既然大家这么关心,那就不妨再多说几句。xingtj君说的是技术派选 股方法,但我更多使用的,却是基本面分析。 所谓企业的基本面,当然指的是企业的业绩和其他各类财务数据。再广义一些, 还包括该种股票的潜在成长因素,譬如资产重组。现在,各类股评和各路“股评家” 都在大肆渲染所谓“资产重组”概念和“购并概念”,以为低价股只要得到“资产 重组”这粒“仙丹”,便可以化腐朽为神奇、点铁成金,一夜间直上到绩优股的位 置。这是引人再入误区。只要在企业呆过的人都知道,企业新生产力的形成是需要 一个过程的,设备的引进安装调试,人员的训练调配组织,都不可能一挥而就。同 时,不是所有的资产重组都一定能促进生产力的进步,关键要看这种重组是否有利 于主营业绩的成长。 由于“股评家”的误导,现在人们一讲企业的基本面,就立即想到市盈率。市 盈率是股票市场价格与每股盈利之比,只反映该股票的获利能力,并不能说明这种 获利能力是如何取得,并是否可以继续保持。而实际真正反映企业经营水平的,是 该企业主营业务是否鲜明、主营业绩是否突出。 最具说服力的,就是深股中的苏物贸和琼民源。两股都曾经在深市的业绩排名 榜名列榜首。可是,它们的业绩是靠炒股得来,主营业绩并不行。所以,一旦上市 公司炒股被限制,苏物贸立即从状元滑到落榜,而琼民源则被无审判入监(这是否 也是中国特色),实际就是无期徒刑。 所以,从企业基本面选股,首先应该选高成长的板块,再从高成长板块中选主 营业绩突出的龙头股。 从九七中报中我们可以得出的结论是:目前中国最具高成长性的,首推高科技 板块和通讯电子、家用电器板块,其次是具有行业垄断性的板块,如酒类板块、交 通板块、电力板块等。 而高科技板块中,最具成长性的,当然是计算机行业,包括软件和硬件企业。 4大计算机公司, 联想是计算机主机的龙头、北大方正是出版软件的龙头,四通利 方是中文平台和网络支持软件的龙头,但都香港上市了。只剩长城电脑在境内上了 A股。 而长城电脑的获利能力和资金状况都很有潜力,我认为将成为境内计算机板 块的龙头大哥。当然,深科技也是不错的,将继续保持高成长。 计算机软件方面,奇怪的是,占市场最大份额的网络支持和通讯支持软件在境 内却没有上市公司。 家用电器板块,当然应该继续看好四川长虹、青岛海尔、深康佳。通讯电子板 块中的TCL和深天马也应关注。 垄断性行业板块,可以看好湘酒鬼、泸州老窖、申能、粤电力、宝丽华等。 汽车板块本来是应该很有成长性的,但中国汽车工业至今缺乏规模效应。比较 可以看好的,有一汽轿车、安凯客车、新大洲等。同时,真正可以从资产重组扩大 规模效应和提高主营业绩的,也应该在汽车板块。 至于“资产重组”和“购并”,其实是投机概念,如果激发“反收购”,倒是 会成为热闹的风景线,但弄得不好,就要套死一批人。延中实业的教训,大概老股 民是永生难忘的。