第3 节：导言（1 ）

    导言

    纸币也许是人类在经济领域最重大的发明。纸币的出现使得货币的发行不再
受到稀有金属的限制，为政府任意剥夺公民的财富提供了一个秘密而隐蔽的渠道，
通货膨胀就此成为经济领域的家常便饭。纸币也为金融业的繁荣和发展注入了强
心针，大量超发的货币推动了金融创新，虚拟经济迅速膨胀并超越了实体经济而
独立存在，金融危机成为了不可避免的经济毒瘤。当金融危机爆发之后，各国货
币当局又采取大量发钞的办法来粉饰太平，结果造成了货币泡沫的不断膨胀，为
新一轮的危机埋下了更大的祸根。金融危机、通货膨胀就这样你方唱罢我登场，
使经济运行变得更为纷繁复杂、奇妙无穷。

    21世纪初，由美国次贷危机引发的全球金融危机给世界经济带来了深刻影响。
为应对百年不遇的全球金融危机，世界各国政府和货币当局纷纷采取了一系列扩
张性的财政和货币政策。虽然在短时间内，这些政策对于解决出现困难的金融机
构和经济体起到了一定的救济作用，但是，它并没有根本改变货币金融体系的运
行机制，更没有改变实体经济的结构。而过度超发的货币和宽松的财政货币政策，
造成了全球性的流动性泛滥和货币泡沫，使得全球物价水平不断上扬，面临严重
的通货膨胀压力。通货膨胀再次成为人们热议的焦点，同时成为各国和各学派经
济学家和经济金融管理者研究的重要问题。

    自从纸币流通以来，通货膨胀就一直存在。在纸币流通的最初时间，我们也
曾经历过每月超过100%的恶性通胀。但是，随着金融创新和发展，金融市场成为
纸币的重要蓄水池，与此同时，央行管理货币的能力也在增强，通过管理货币蓄
水池等可以很好地控制通胀。在没有严重自然灾害和政治动荡的情况，恶性通货
膨胀在世界范围内已不多见。虽然，这次全球性的通货膨胀率并不高，远没有达
到恶性通胀的地步。但是，与以往的通胀不同，这次通胀是货币投放和货币蓄水
池溢出双重原因造成的，由于全球金融危机并没有解决，各国政府和货币当局的
救助政策还没有转向，本轮通胀未来的走势很难判断。

    金融危机虽然出现在欧美等发达国家，但是受伤害最重的还是发展中国家。
这一轮的全球通货膨胀，首先就是从新兴经济体开始的。新兴经济体本身并没有
出现危机，但是发达国家生病，新兴经济体也跟着吃药。从2009年开始，在宽松
的经济政策刺激下，新兴经济体经济复苏强劲，但物价上涨的速度也很快。2009
年 12 月，印度和俄罗斯消费者物价指数分别达到 15%和8.8%. 而此时发达经济
体由于在本次金融危机中受到的影响很深，还仍然处在危机和衰退之中。美国从
2009年3 月起，物价出现了连续8 个月负增长，欧盟从2009年6 月也出现了为期
5 个月的同比负增长，日本的物价指数出现了连续12个月的下降。2009年，日本
全年国内企业物价指数较上年下降了5.3%，下降幅度创1961年有可比数据以来的
新高。发达经济体不仅没有出现通货膨胀，有些国家还有通货紧缩的压力。

    从2010年开始，全球结构性通货膨胀开始显现。新兴市场经济国家的物价水
平屡创新高，发达经济体的物价水平仍然较低。2010年，“金砖四国”在经济继
续复苏，保持较快增长的同时，物价指数继续攀升。2010年巴西的消费物价指数
上涨5.91% ，俄罗斯通胀水平达到了8.8%，印度批发物价指数则一直徘徊在 10%
左右。2010年12月份，我国的物价指数CPI 上涨了4.6%，全年上涨3.3%. 其他新
兴经济体，比如韩国、南非、印尼、越南等也都出现了明显的通胀压力，其中越
南3 月份的通胀率为13.9% ，中东和北非地区的通胀水平也很高。而在同年，发
达国家的物价水平并没有出现明显上涨，有的还在继续下降。2010年4-6 月，美
国消费物价环比连续3 个月下降，全年只上涨了1.5%. 日本只在2010年4 季度出
现0.1 % 左右的微涨，全年的核心消费者价格指数比上一年下降1 ％，为连续第
二年下降。2010年欧盟物价整体略高于1.5%，算是发达经济体中相对较高的。

   

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