第25节：资本泡沫越吹越大（8 ）

    在流动性泛滥资本过剩的时代，全球金融危机爆发的频率越来越高。过去40
年，全球究竟发生了多少次金融危机？不同研究者的统计尽管有差异，基本结论
却完全一致，那就是过去40年全球金融危机的频率史无前例。世界银行2003年的
统计研究结果显示，1970年到2000年，全球93个国家共发生了117 次金融危机。
美国经济学家依成格林和波多的研究结果有所不同：1973年到1997年，全世界总
共发生139 次金融危机，其中发达国家44次，发展中国家95次。与此形成鲜明对
照的是，1945年到1971年，全球总共只发生38次金融危机，而且都是规模和影响
程度很小的危机。

    这次由美国次贷危机引发的金融危机，其实质上是庞大的过剩资本进行长时
间和大规模投机活动的一次大暴露和大失败。与生产相对过剩主要带来的是经济
危机不同，资本相对过剩主要带来的是金融危机。之所以如此，从宏观上来说，
当过剩的资本从实体经济运行中分离出来之后。在实体经济中运行的资本总额就
变得有限，或者是增长缓慢了，而同时平均利润率是既定的，甚至如马克思所说，
平均利润率是下降的，自然整个社会的利润总额是有限的，起码是增长缓慢的。
但我们知道，过剩的资本绝没有放弃其对资本的追逐，他们也要瓜分实体经济所
创造的利润总额，而且还会通过各种手段。建立无限延长的利润瓜分链条，比如
通过对冲、炒作、金融工具和衍生工具等手段，以获得高额利润。

    过剩的资本不但瓜分社会总利润，还会通过股票和基金等手段掠夺很多劳动
者的收入。而它们获得高额利润后，绝不会像以往的资本一样还会投资于实体经
济。它们只会继续加强过剩资本自身的积累。这就产生了过剩资本无限积累与可
供其瓜分的利润有限的矛盾。但这种矛盾积累到一定程度，就会爆发金融危机。
这种危机一般会由利益瓜分链条上的某一个环节开始，如：先是有对冲、炒作、
金融工具和衍生工具等某一金融手段或其中某一项产品出现危机，这种危机就会
反过来引发整个利润瓜分链条的中断，过剩资本们就会携带瓜分的利润争相撤离。
由过剩资本支撑的看似繁荣的金融市场就会崩溃，金融危机就会爆发。概括起来
说，在过剩资本出现之后，就产生了过剩资本无限增殖与社会总剩余有限的矛盾，
这一矛盾的激化就会产生危机，这种危机会首先主要表现在金融领域。

    从微观上来说，由于过剩资本是通过新型手段（对冲基金、炒作、金融工具
和衍生工具等）获利的，因此，就会随时存在着某个经济体（小到一个企业、一
个行业，大到一个国家）的利润甚至投资被全部或者大部分抽走的可能。当可能
性成为现实，某个经济体就会倒闭或崩溃。一旦出现某个经济体因过剩资本的参
与而倒闭或者崩溃，相关的过剩资本就会马上逃离相关领域，像受到惊吓的麻雀
一样，就会四散逃离，并减少相互之间的借贷，这时便会出现迅速爆发的流动性
恐慌，自然金融危机就爆发了。由此看来，这次由美国次贷危机印引发的全球金
融危机，就是一次由于资本过剩导致的金融危机。

    ？问题金融机构该不该救助

    金融是现代经济的核心，也是虚拟经济的主战场。在经济繁荣的时候，金融
泡沫会越吹越大，金融作为货币蓄水池，也就越来越大、越来越深，储蓄的货币
也就越来越多。由于信用扩张，大家都感觉自己很有钱，金融机构的利润也在逐
年增加。当货币泡沫破裂、出现金融危机的时候，资产价格快速缩水，大家都感
觉到原先的富贵就像一场梦。此时，大家都不愿意再投资，资金迅速从金融市场
撤离，金融蓄水池的功能大打折扣。实际上，金融本身并不创造价值，只是一场
玩钱的零和游戏，金融业的利润最终必须来自于实体经济。

    

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