第6节：明天，你靠谁养老？(6)

　　自己已经无力按时偿还房屋月供。房地产市场从顶峰突然下落，美国房市
“只涨不跌”的神话破灭了，宏观经济也受到很大的负面影响。人们的家庭总资
产和净资产都因此大幅减少，而美国人家庭现金储备不足的缺点，则再次暴露无
遗。

　　定额给付年金越来越少

　　如果人们每月的退休生活费用能有一些固定收入来源支持，如政府提供的月
退休金、稳定的房租月收入等，则退休金筹备压力较小；反之，如果退休后每月
固定收入来源较少，则需要应付的支出及压力较大。

　　根据美国波士顿学院（Boston College）退休问题研究中心（Center for Retirement
Research）的数据，2004年在美国享受雇主退休计划的员工中，只有37% 的人参
加了传统的“定额年金给付计划”，而1983年时这一比例高达86% 。

　　如今，越来越多的美国人参加的是401 （k ）及其他“定额缴费”退休计划，
而非“定额支付”计划。未来能积累多少退休金，没人能准确预估，要由账户的
实际运作情况决定，这就要求个人不仅要勤勤恳恳地储蓄，还要明明白白地投资。
一旦出现投资失策的情况，未来退休储蓄的积累进程将有可能放缓，而且这种风
险只能由个人承担。

　　风险还不只这些，如果辞了职，个人就需要自己寻找退休收入来源。错误的
投资决策和恶劣的市况将成为这些人的大敌。为了给可能出现的错误留出一些回
旋的余地，大家或许只能从退休基金组合中提取少量的资金供退休开销。这就意
味着即便是提取额度不大，退休

　　基金的规模也必须是超大型的。

　　投资收益可能降低

　　如今股票和债券的估价远远高于20世纪80年代初的水平。举例而言，1981年
年末，10年期美国国债收益率为14% ，远高于当时8.9%的通货膨胀率；而2005年
年末，10年期美国国债收益率为4.4%，与2005年3.4%的通货膨胀率相比相差并不
大。同样，2005年年末标普500 指数市盈率为18倍，而1981年年末时则为8 倍。

　　这意味着未来投资者获得的股票收益和债券收益很可能会减少。这样一来，
人们就需要更多的储蓄来弥补，因为一旦退休，退休基金组合的收益可能支撑不
了个人从中提取大笔的资金。

　　“老龄化社会”压力越来越大

　　随着美国战后“婴儿潮”一代陆续达到退休年龄，如果他们选择和其父辈一
样在60~65 岁之间退休，会带来一大堆的问题。数百万“婴儿潮”一代同时退休，
将导致美国劳动力过少、受养人过多。

　　　　　　　　　　

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