第4 节：薛蛮子我的投资逻辑永远是先看人（2 ）

    这两年有了创业板，也有几百家公司上市了，不少做私募股权投资的公司都
获利甚丰。于是乎，大家都觉得这个事情好玩，中国过去30多年高速经济增长，
很多人泥腿子出身，都变成亿万富翁了，于是就想去投资赚钱，自己可能根本没
弄清楚。我认为这些不能叫天使投资，像很多温州人说给你投钱，但是每年要收
30% ～40% 的利息，可是你想想干什么活有这么高的利息？

    目前国内大部分玩私募投资的人，根本不知道自己玩的是什么，都被忽悠了，
以为就像买基金。之所以出现这种情况，是因为中国没有一个很好的投资渠道。
比如说买股票的人，一方面就是靠谣言和所谓的内幕消息，另外一方面就是有大
量傻帽儿的投资软件，全是胡闹。可以说，国内的投资市场严重畸变，诚信缺失。

    中国目前的短期投资竞争尤其激烈，因为能上市的企业就那么几家，但有好
几千家在排队，哪家能上谁也说不清。所以，我觉得很多人对早期投资和天使投
资没有概念，大家都在想怎么做发财快，以前是赌金子、赌房子，现在是赌IPO ，
谁投的企业能在创业板或中小板上市，到最后比的可能就是权力。

    而天使投资主要投资于尚处于创业早期的商业模式，他们没有实体，没有财
务报表，没有任何盈利甚至是零交易，这些企业最需要资金供以成长。他们如果
指望凭着一张纸，一个梦想和一个团队获得VC/PE 的青睐几乎无望，VC/PE 专注
于能带来高回报的企业，比如" 成长期" 和临近上市的Pre-IPO 企业。

    美国的天使遍布全国，善于团体作战

    在美国，投融资手段和渠道很丰富，每个人的财务规划是一整套的：有多少
是债券、其中多少是长期债券多少是短期债券，美国债券、海外债券；然后有多
少是投资保险，保险应该算是一种固定回报的投资；然后才考虑到二级市场的股
票，先以本国的股票为主，再考虑海外的股票市场和新兴市场；最后资金的一小
块才来做私募投资，因为这是高风险高回报，没有任何规律。所以西方人的财富
管理很成熟，一共有多少钱、在每个领域要投资多少钱、占多少百分比，需要通
盘考虑。

    美国的天使投资机构遍布全国，主要都是从上市公司退休下来的各类专业人
士，比如律师、会计师、工程师……他们每人拿出20万～50万美元不等，几百个
人组成一个天使投资圈，也分不同的组，比如生物工程组、软件组、互联网组…
…这样大家互相了解和调查行业情况就很方便，因为全是专家，在行业经验上可
以互相补充和支持。每一两周都有案子开会，这差不多就组成这群天使投资人内
部的尽职调查会议，之后就决定是否投钱。一般对每家创业企业投的钱都不多，
就几十万美元，但投资的总量大，属于广撒种子，这样产生好的企业苗子的概率
就大了。

   

下一章　回目录