第6 节：薛蛮子我的投资逻辑永远是先看人（4 ）

    但是天使投资不像VC/PE 这种机构投资逐渐细分专业化，天使投资主要的优
势是它并不是一支严格的基金，没有说什么人只能做环保、什么人只能做互联网
……正是因为每个天使投资人有不同的背景，才会更有价值，像李开复、雷军等
做互联网的人要常听听何伯权怎么做传统领域，而做传统领域的则要多听听他们
怎么做互联网，这里面就有太多跨界产生的价值。

    我认为天使投资人最大的价值，不是要做什么本人就得是这个领域的专家，
而是要具备这种跨界能力。天使投资人之间思路的撞击能给人带来巨大的价值，
而创业者需要的也正是这些，因此天使投资人之间形成一个团队很重要，大家能
够集思广益。

    所以，对天使投资人来说最大的挑战是不断地学习，不断接触新事物。科技
的环境随时都在变，你得要跟上，如果说你根本不懂什么是iOS ，什么叫安卓，
你不懂得新的技术就无从判断未来的趋势和发展方向。美国有个玛丽。米克尔1
（Mary Meeker ），她在雅虎、亚马逊、Ebay、Google、Facebook这些企业刚出
来时就很推崇，对于互联网的行业发展趋势和企业都很有预见性，被称为" 网络
女皇".其实最关键的是她的行业关系好，在那批做互联网的人还什么都不是的时
候，她就跟他们建立了非常好的关系，就获得了信息渠道和判断依据，来分析这
个行业是怎么回事。这些东西每天都在更新，你要是退休天天在家玩儿，肯定就
不可能知道了，要想做天使投资，一定要不断接触新事物。

    天使投资人挑战之二：识人是一门艺术

    对于天使投资人来说，还有一个挑战是对人的判断。一方面目前中国还比较
缺乏非常具有原创性的项目，很多创新模式都是从国外复制过来的，在这种情况
下要去选择一个发展潜力大的项目，难度可能就挺大。所以对我们来说，项目本
身远远没有人重要，往往创业者最初创立的企业和他最后做成功的企业完全是两
码事，都不挨着，所以我们更看重人。另一方面，天使投资人并不需要对财务分
析有多厉害，因为大多数公司刚成立，没什么财务状况让你看，好多刚起步的公
司连销售额都没有，就是一张纸，难点还是在对

    1 　现任KPCB合伙人，曾任摩根士丹利首席分析师。——编者注人的判断上，
这个要求很高。识人从来都不是一门科学，而是艺术，只可意会不可言传，有人
一看他靠谱，这跟他的身高、三围、长相都没什么关系，它是个动态的过程，要
从他平常的待人接物、对事对人的态度、教育水平、谈吐等来判断，所以" 识人
" 是很难也很好玩的事情。

    另外从外部客观条件来说，还有个挑战可能是中国的法制环境和政策环境，
不够完善，而且经常说变就变。比如你说新浪微博本来好好的，现在突然政策变
了说要弄实名制，那可能很多用户的意见很大，如果因此而流失用户，那这个应
用自然就面临着风险。

    

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