第30节：新东方：徐小平的一半是俞敏洪（4 ）

    刚开始做天使投资的人，要作好最开始至少交几千万元学费的思想准备。

    微心得

    创业成本越来越高，天使投资可以帮助新创业者

    每个人对天使投资的理解不一样，我的理解有这么三点：首先是很早期、高
风险、高回报；第二，一般情况下都是行业内有经验的从业人员转型出来，必须
具备对行业的了解才能够比较好地去做投资；第三，我同意雷军的观点，做天使
投资有1/3 是在做慈善公益事业，也就是你的钱是从这个行业来的，有一部分要
再回归到这个行业里帮助一些企业。

    从现在整个社会的发展来看，创业的成本一直在上升，没有天使投资人有些
项目真的不太可能做起来。现在随便一个项目启动都要二三百万元，一个毕业四
五年的大学生纯粹靠自己的积蓄比较难，拿不出创业所需的资本，所以现在越来
越需要天使投资人。

    天使投资的作用和意义很大：一是让更多的资本进入股权融资领域，中国企
业传统的融资渠道只有银行贷款和企业发债；二是增加了年轻人实现创业梦想的
机会，现在的社会成本结构导致自己创业很难，而天使投资对新创业者的帮助很
大；最后，让整个行业的发展更健康和活跃，而不是只有一些巨头控制和垄断，
这对行业是一个有效激励。

    天使投资在美国的发源也是在电子、计算机行业发展之后，覆盖的范围更广
泛，而我们国家现在天使投资都大部分还只在TMT （Technology，Media ，Telecom）
领域，而且美国资本聚集和散去的速度更快，资本的力量很强，十几年就出一批
新公司，资本流动性和资本效应的附加效果更强。在美国如果有一个巨头快起来
了，其他VC就不会再乱投相似的企业，但在中国任何行业竞争都很激烈，相对来
说产生创新企业的速度也慢，因为巨头进入的速度快，所以你永远很难超过巨头。

    我认为，天使投资成功与否的标准有三点：能否培养出优秀的企业和企业家
是唯一标准，其次是自己做得是否开心和快乐，最后是能否获得社会对自己的尊
重和认同。

    只投两类：" 前腾讯员工"+熟人推荐

    我做天使投资的目的主要不是想赚钱，而是想打发时间，纯粹是为自己找份
工作，顺便做得好能赚点钱，有份工作干，对社会还有点贡献。从现在的情况看，
我们做得很成功：比如淘米网上市了，我们三年前总投资额600 万元左右，上市
时总市值已达3 亿多美元；像第七大道两年前我们投了200 万元，2011年卖给搜
狐畅游，我们获利1 亿元。

    我们现在只投资两类项目：一是前腾讯员工创业的项目，二是业界朋友和熟
人推荐的项目。其他的项目连看都不看，直接给我们发邮件，也没用。第二，我
的投资规模更大，一般天使投资人投个几十万元、一两百万元就算多了，我们从
200 万至1000万元都有。第三，我们过半的项目都是从发起那一刻就开始投资，
往往项目是"Co-Funding"（联合创始），因为我们只在一个很小的行业做，只在
我熟悉的、细分的行业做，没有经验的就不投，所以我们比创业者更懂得行业。
目前，我们过半的项目是联合创始的，其中相当多公司的第一大股东是我，有点
像我带着他们创业。但不能因此叫控制型天使，像我们的网游项目，钱全是我投
的，是第一大股东。如今资本的力量在加强，创业者的力量相对在减弱，现在只
要有风险投资进入的项目，创始团队拥有控股权的都在减少。

    

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